兴利除弊才是明智之举
兴利除弊才是明智之举
林吉祥
国家经济行动理事会当前急务是恢复人们的信心，在诸多无法控制的国外因素中，尤其是为本区域投资情绪带来极大的破坏的印尼因素，它更必须在政府得以恢复人民及投资者信心的范围内，采取积极的措施。国家经济行动理事会应注重的一点，是进一步强化大马的经济基础，譬如増加我们的外汇储备金及削减外债。
中央银行发表的最新数据显示，我国的外汇储备金在1月的首15天内减少了25亿零吉，由1997年12月30日的591亿零吉跌至1998年1月15日的566亿零吉。
中行在1月的首周，当马币兑美元的汇率在1月5日跌破4零吉的合理水平及1月7日跌至空前的4.8800零吉时，被逼进场捍卫马币，结果使国家损失了25亿零吉外汇储备，中行在1月9日第三度干预，在至4.70零吉时抛售美元，使马币上升至4.65零吉，导致在闭市时马币企于4.5600零吉水平，而在前一天的闭市汇率是4.6250零吉。
在1月的最后一个交易日里，即1月27日，马币兑美元的汇率是4.5450零吉，这引起许多疑问，即中行付出25亿零吉外汇储备代价的干预，是否有产生效果？
这是外汇储备在长达7个月金融危机以来，中行因进场捍卫马币所蒙受的第二次亏损，第一次是在去年7月，中行当时为了捍卫马币而损失88亿零吉。中行在去年6月30日的外汇储备是707亿零吉，在7月15日滑落剩619亿零吉，在6月30日马币兑美元的汇率是2.5235零吉，而在中行花88亿零吉捍卫马币之后，则是2.5560零吉。
中行进场捍卫马币
中行在去年7月份上半个月，在7月15日的1美元兑2.5560零吉马币时花费88亿零吉来捍卫马币，是否属明智之举备受争议，因为马币接着节节败退，在7月31日时是2.6360零吉，在8月29日是2.9620零吉，在9月30日是3.1975零吉，在10月31日是3.4370零吉，在11月28日是3.5010零吉，在12月30日是3.8900零吉，在1月26日是4.5025零吉。
中行的外汇储备在去年的情况如下：
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月份 |
日期 |
马币（亿） |
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1997 |
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1月 |
15日 |
704 |
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31日 |
706 |
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2月 |
15日 |
709 |
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28日 |
712 |
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3月 |
15日 |
716 |
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31日 |
722 |
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4月 |
15日 |
718 |
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|
30日 |
709 |
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5月 |
15日 |
711 |
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31日 |
697 |
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6月 |
14日 |
701 |
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30日 |
707 |
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7月 |
15日 |
619 |
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30日 |
614 |
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8月 |
15日 |
615 |
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31日 |
618 |
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9月 |
15日 |
618 |
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|
30日 |
619 |
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10月 |
15日 |
613 |
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31日 |
617 |
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11月 |
15日 |
617 |
|
|
30日 |
613 |
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12月 |
15日 |
598 |
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31日 |
591 |
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1998 |
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1月 |
15日 |
566 |
在去年7月上半个月花了88亿零吉捍卫马币但失败后，中行接着在1月的首周再次进行扶持马币而损失另外的25亿零吉是否明智？
国家的外汇储备从6月30日的707亿零吉跌剩今年1月15日的566亿零吉，在6个半月时间内的跌幅达20.8%,是一项颇值得关注的问题。马币在将来再受到狙击时，中行应如何行事？
针对当马币受到狙击时，中行应如何行事的问题，当局是否曾进行较深入的辩论？
国家经济行动理事会应严正看待这项问题，以及其他的课题，如目前是否是通过增加外汇储备至少到500亿美元及削减截至1997年6月杪的452亿美元外债来进一步加强国家经济基础的时刻。
其他国家的外汇储备及外债值得我们参考（以亿美元计）：
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外汇储备 |
外债 |
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日本 |
2194 |
0 |
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香港 |
965 |
0 |
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中国 |
1360 |
1186 |
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新加坡 |
768 |
0 |
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台湾 |
829 |
0 |
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汶莱 |
300 |
0 |
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韩国 |
239 |
1530 |
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印尼 |
189 |
1333 |
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泰国 |
269 |
929 |
这些可以作比较的数据值得深思，尤其是我们已经应允提供20亿美元充作国际货币基金组织拯救泰国及印尼配套的一部份，在现有的汇率下，它将需要马币超过90亿零吉，以及国家经济行动理事会是否也将作出大胆的决定，即大马不能像我们的富有邻国般行事，我们本身已经极需要这笔90亿零吉。
世界银行主席沃尔芬逊最近对亚洲6国展开9天的访问，副首相安华表示世界银行应该增强其对亚洲消除贫穷的措施。然而，大马不会乘沃尔芬逊此行向世界银行寻求专门的援助，我国希望世界银行能采取主动的步骤和其他国际多边机构相互合作，来应对当前经济危机下的消除贫穷计划。
界银行去年曾拨出160亿美元，作为参与国际货币基金组织对泰国、印尼和韩国的1千142亿美元的援助基金，其中15亿拨给泰国、45亿拨给印尼，而韩国则获得100亿的贷款。
世界银行的东亚及太平洋区域副主席桑米歇尔士威里罗，在陪同沃尔芬逊启程访问亚洲的前夕，于华盛顿召开记者会时表示，世界银行除了承诺参与由国际货币基金组织所领导的援救计划，亦对本区域若干个国家贫穷问题，拟制定特别的社会援助计划。例如世界银行正研究为印尼在未来一年里提供介于5至10亿美元，来推进社会援助计划。
虽然大马未曾向国际货币基金组织寻求援助，然而世界银行没理由不能为大马提供任何形式的援助，来减轻金融风暴对我国所带来的冲击。
援助中小型企业
事实上，沃尔芬逊的大马一行，应该严正考虑为我国提供10亿美元的贷款，来协助中小型企业的融资，它们面对严重的资金流动短缺问题。此外，有关贷款也可用作缔建社会保障网，来协助下层的工人阶级渡过这次的经济危机。
相信由世界银行来提供援助，以避免大马向国际货币基金组织寻求挽救，总好过等待大马有朝一日沦为国际货币基金组织挽救对象的一员。
最近世界银行发布了一份有关亚洲经济危机导因和复原问题的报告，它表示：“除非东亚进行基本的社会和金融改革，否则该区域的经济危机将导致历史上其中最瞩目的经济和社会成就面临遭受践踏摧残的危难。”
该份世界银行的报告指出，当前的金融危机经已暴露出东亚经济成就背后的弊端，同时也重申对以下措施的支持：
•对金融领域，企业界的管理和竞争性以及外债的管理进行改革。
•需要肃清政府机构内贪污问题，并且重视其他有关素质和透明度的问题。
•缔建社会安全网以提供社会保障，因为在面对通货膨胀和失业问题时，“大多数国家并没有失业保险和社会安全网，而仅提供少量的老年退休保障。”
全球峰会研究剧变
如果世界银行是认真关注并有意减轻东亚经济危机对大马所带来的社会冲击，它应该严正考虑有关为大马提供10亿美元代款的建议，这笔款项可分成两大部分，5亿用作援助中小型企业的融资；另5亿充作强化社会安全网，以便恢复本国和海外投资者的信心。
行动党希望政府以及世界银行能进一步研究召开一项联合亚太经合+欧洲联盟+国际货币基金组织+世界银行的环球峰会，来共同应对这场金融危机。
有报导说亚洲金融市场的剧变将会是假今年4月3日至4日于伦敦所举行的第2届亚欧会议的讨论焦点；距离亚欧会议尚有两个月，为了确保亚洲的经济危机不会扩散成全球性的经济危机，也考虑到去年11月的亚太经合峰会以及12月的东合+3会议均无法有效恢复本区域的投资信心，故尽快召开一项全球性峰会的迫切性是绝对存在的。
沃尔芬逊赞扬大马“有能力应付这场危机”，并表示我国“不是他目前最担心的国家之一”。然而，他对大马的这番评价不应令国人感到自满，误以为大马经已渡过了经济危机。
现实的态度尤其重要，特别是吉隆坡股市和其他亚洲股市在虎年的表现令人刮目相看，看来外国投资者对本区域的信心正在恢复当中。
大马人民必须证明我们都能接受好坏两方面的消息，而不是只对好消息感到鼓舞，但对坏消息却蓄意加以隐瞒。
有鉴于此，国人必须严正看待国际金融组织(Institute of International Finance)在上周所提出的一项报告，该组织的总部设在瑞士的苏黎世，在全球拥有280个会员，它把大马、菲律宾、韩国及泰国列入“亚洲危机中蒙受打击最大的5个经济体。”
国际金融组织以“资金流向新兴市场”为题的报告，强调流入“在亚洲危机中蒙受打击最大的5个经济体”的私人资金净额,在1996年是930亿美元，而在1997年则流出120亿美元，它预测今年大约会有94亿美元流出上述5个国家。中央银行和财政部应该针对国际金融组织的这份报告发表声明。
资金在亚洲区域的流动
该份报告也披露，在去年流入主要新兴市场的私人资金净额估计有2亿，1996年的高峰为2亿9千500万，这显示近10年来流入亚洲的巨额资金开始进入首度的退潮期。
再者，报告表示流入上述5国的私人资金额从1996年的930亿，估计下跌到1997年的120亿。然而，有关低度流入该5国的私人资金额并没有直接影响到亚洲的成长势头，事实上整体流入本区域的私人资金额从1996年的2020亿稍微上涨到1997年的2120亿。
流入亚洲用作投资的资金额在1997年再度增加，成为私人资金额更为重要的组成部分，1997年流入的投资资金额超过该年总私人资金净额的65%。
报告指出，流到亚洲区域以外的投资资金额十分巨大，从1996年的1080亿上升到1997年的1380亿，到拉丁美洲的海外直接投资，从350亿增加到500亿，部分是因增加私营化计划的推进使然。
此外，该报告也披露亚洲区域之外的股票投资资金额也急速増长，许多国家的股市表现强劲，从1996年的200亿剧増到1997年的300亿，然而，在去年尾表现开始有点微弱。
流入资金额的削减主要集中在银行借贷方面，商业银行的净贷款额从1986年大约1千亿的水平，下降到零点。这反映出在亚洲区域之外，经已受到亚洲的净摊还所抵消，因为短期借贷业已削减。
流入29个新兴市场的官方净资金额从1996年的30亿増加到1997年的300亿，这是因为国际货币基金组织为亚洲经济体提供大量的援助，虽然如此，流入的总资金额还是从1996年的2980亿下降到1997年2290亿。
（08-02-1998《南洋商报》）
