星洲日报～财经_-_30_03_2024
財經
星根
3〇. 3. 2024 星期六
电邮:business@sinchew.com.my
编辑:陈婉仪
CAPITAL A螞蟻攜程合作
提供東盟旅游付款服务
SinChewBusiness 投資者的扌旨南
（吉隆坡29日讯）CAPITAL A 公司（CAPITALA,5099,主板消费产 品服务组）宣布和阿里巴巴旗下新 加坡蚂蚁集团（ANT）及携程集团 旗下新加坡Trip.com旅游公司达致 意向书,以展开广泛的合作伙伴关
系,预料将重新定义东盟区域内部 的线上旅游、付款和金融科技。ー
CAPITAL A公司发文告表示, 有关意向书无法律约束力,也无特 定商业价值,而是提供在东盟内部 进出中国旅游的旅游服务、电子商
务服务和金融科技解决方案的合作 和策略伙伴关系。
该集团在在整合蚂蚁集团的支 付宝（AliPay ）付款方式之后,亚航 和MOVE数字可提供顾客更精简和 熟悉的付款流程。
而该公司和Trip.com合作,将可 透过Trip.com广泛的用户基础,打开 新成长来源。
1富時綜指 1成交記竅 1馬股市扌 旨數 !全場10大漲價股1 !全場10大跌價股1全場熱門股 】外國股市、 亞太匯市1
主要板成交量 Ml //L 主要板总价值 ■ 1,894,710,800股富时综指 339,9価4鶴蒔1清む品服务指数 1536.07 571.09 +5.47 -0.44 公司 子母騙胡 漲(仙) +266 閉市（令吉） 30.64 公司 联合种植 跌（仙） -52 閉市伶吉） 公司 23.98 丰成 成交量（宗） 1520970 起落（仙） 關市伶吉）畑约道琼斯指教 0.01 28/03 39807.37（+47.29） 1美元・兑4.7215令吉 1美元兑1.3495新元
J 创业板成交量 创业板总价值 ..全场总成交量 /V/ 1536.07 全场交易总值 = 855,356200股エ业产品服务指教 179.63 +0.09 马太平洋 +70 31.00 PPB集团 -22 15.38 LAMBO 集团 667845 ■I 0.03伦敦金融时报指数 1美元・兑151.30日圖
223,796,20（冷吉建巩股・数 223.17 +0.38 阿波罗食品 +24 7.39 伦平資本 -16 12.14 j MMAG控股 599034 +L5 „ ・〇 I 28/03 7952.62(+20.64)
3,060,315,900股警服务和数 1W7J9 7287.67 吉星机构 +22 3.03 联昌集团C1M -15.5 0.105 货仓工程公司 416688 応 斜
594,886,615令吉ん也时 心い日一种枝指教 -10.89 振兴集团 +21 4.57 1 大马糖厂 -15 3.25 SSB 公司 406159 +4.5 *キ东京日经指数 1美元兑31.997新台币
J （ +5.47 ）區西 上升股| 516项 下跌股1 469ろ 過ラ 羽曲・富时1（）（）指教 11217.57 +45.03 雀巢 +20 118.20 德源首要 -14 1.85 成歲 391611 +4.5 〇朋 4(1369.44(+2(11.37) 1美元兑!5857.00印尼盾 1美元兑7.2269人民币 1美元・兑1.6745组元
27/03 1530.60（-7.82）富时全股指教 11571.59 +45.61 キ隆金敲 +18 16.58 星狮 -14 29.26 J VELESTO能源 372359 +0.5 0.295新加坡富时海峡时报指数
26/03 25/03 1538.42(+0.88)创业板指数 4897.06 +54.33 永旺信费 +15 6.27 辉 -13 4.65 MYEG服务 358183 - 0.79 —休市一-
1537.54(-4.85)繼源指数 952.36 +9.37 吉隆坡甲洞 +14 22.44 荚沙士 CB -10.5 0.045 H CITA环球WA 354686 +4 0.13台湾加权指教
开盘1532.11闭市1536.07 无史芬| 833项爲］; 最低1532.03 最高 1542.00 21/03 1542.39（+0.98）电讯媒体指教 1541.41（+5.62）公用事业指数 594.64 1543.28 +3.45 +12.96 国家能源 +14 11.38 巨盛机构 -10 3.40 ARTRONIQ 公司 WA 321200 0.09 1 20294.45(+147.90) 1美元兑1.5353澳元 ■■■
（吉隆坡29日讯）美国配 合复活节休市,市场交投淡静, 马币兑美元今日先跌后起,伺机 收复4.72关ロ,3月涨势扩大到 0.39%。
根据《彭博社》行情,马币 兑美元汇率早盘以4.7362低开,周 三收盘报4.732〇,盘中一度跌至 4.7397,过后止跌回升,盘中最高 站上4.72000截至下午6时,马币 兑美元汇率报4.7215,仍比2月底 的4.7400高。
另外,马币兑新元汇率以
成功收復4.72
馬幣3月升值。.39%
3.5075开盘,高于周三闭市的 3.5092,最高涨到3.49830截至 下午5时,马币兑新元汇率报 3.4984,也胜过2月底的3.5332令 吉,升高了0.98%〇
兑新元升值0.98%
M1DF研究在报告中说,相信
联储局最快会在年中降息,而国 家银行的政策利率预计今年将保 持不变,有鉴于此,该行看好马 币兑美元汇率今年将维持上涨趋 势,年底有望升上4.20,全年平均 可达4.38。
“就基本面而言,马币今 明两年预期将稳步攀升,主要是
对外贸易数据已有起色,2024年 有望回弹,而国内需求也保持正 面。”
该行说,今年首两个月原油 和棕油上涨,这股大宗商品价格 涨势,也有利于马币升值。
该行补充,在国内经济保持 增长势头之际,大马作为原油、 液化天然气和棕油等原产品净出 ロ国,将可从全球大宗商品价格 涨势和贸易盈余延续等利多中受 益,这有助于带动马币涨势。
3月跌15點
、ハ'ヾ
15大指數表現
馬股3月亞洲墊底
亚股3月起舞
（吉隆坡29日讯）马股今年首 2个月连续上涨后,3月随着外资撤 资,从净买家转为净卖家,富时综 指陷入回调状态,全月跌15.37点或 0.99%,扭转扬势,幸而1与2月涨 势不俗,协助马股第一季录得亮丽 表现。
以单日走势来看,综指今日走高, 闭市时收在!536.07点,全日起5.47点或 0.36%,以强稳走势结束了3月和今年首 季的最后一个交易日。
周三综指大跌7.82点,收在1530.60 点,接着昨日马股因可兰经降世日假 期,休市一天。今日恢复交易后,重量 级银行股和能源股等领涨,即扭转局 面,综指甫开市即扬1.51点,报!532.11 点,而且全天涨势不断。
闭市时,全场上升股有516只,比 下跌股多,下跌股仅469只,502只无起 落。全场总成交量则达30亿6031万5900 股,总成交值报25亿9488万6615令吉。
指数 29/02/2024 闭市（点） 29/03/2024 闭市（点） 3月 首季
波动（点） (%) 波动（点） (%)
富时综指 1551.44 1536.07 -15.37 -0.99 +81.41 +5.60
能源指数 924.70 952.36 +27.66 +2.99 +134.63 +16.46
消费品指数 578.20 571.09 -7.11 -1.23 +17.41 +3.14
工业产品指数 176.28 179.63 +3.35 +1.90 +6.64 +3.84
电讯媒体指数 610.39 594.64 -15.75 -2.58 +25.57 +4.49
建筑股指数 211.27 223.17 +11.90 +5.63 +31.24 +16.28
公用事业指数 1539.00 1543.28 +4.28 +0.28 +223.55 +16.94
金融指数 17316.50 17273.27 -43.23 -0.25 +970.23 +5.95
产业指数 921.75 1007.79 +86.04 +9.33 +145.68 +16.90
种植指数 7194.67 7287.67 +93.00 +1.29 +279.71 +3.99
富时100指数 11158.20 11217.57 +59.37 +0.53 +731.85 +6.98
富时全股指数 11491.82 11571.59 +79.77 +0.69 +747.89 +6.91
创业板指数 4768.13 4897.06 +128.93 +2.70 -424.97 -7.99
医疗保健指数 1899.33 1943.31 +43.98 +2.32 +39.38 +2.07
交通物流指数 962.00 996.53 +34.53 +3.59 +66.14 +7.11
受外资动向影响趋跌
回顾3月,综指走势主要受到外资动向 的影响而趋跌,平均1539.97点,全月最低 为1520.35点、,最高则去到1556.96点。
15大指数中,表现最好的是产业指 数,按月大涨9.33%5接着是建筑股指数,
起5.63%5交通物流指数则扬3.59%,是季 军〇
0电讯媒体指数则表现最差,跌2.58%； 消费品指数也跌!.23%,是表现第二差的指 数;接着是金融指数,按月跌0.25%〇
至于首季的表现,今年初,综指迎来 了久违6年的“元月效应”，2月再接再厉 收高,虽然3月受外资撤资拖累,最终整个
季度以5.60%或81.41点的涨幅挂收,表现不 俗。
闭市时,除了创业板指数按季大跌 7.99%,各大指数的表现按季比较,皆收 高。
其中公用事业指数的表现最好,大涨 16.94%5接着是产业指数,涨16.90%?能 源指数,起16.46%排在第三。
rnt太股市3 业月上涨居 多,当中乘上人工 智能（AI）列车的 台湾与韩国更是双 双大涨,表现遥遥 领先区域同侪,而 面对外资流出的东 盟股市普遍走低, 马股表现更是垫 底,终止过去两个 月涨势。
中国与香港股 市因中央政府信心 喊话而靠稳,3月分 别微扬0.86%与0.18%〇
第一季在市场情绪好转下,资金涌入股票市场,美、印、 日、台股市创高。瀚亚投信表示,今年以来科技股的涨势最为凌 厉,惟评价面不断推升,投资者应有居高思危的心态。
展望未来,汇丰银行预期,全球经济软着陆前景进ー步改 善,美国联储局今年降息3次预测维持,企业盈余表现强韧,加上 人工智能科技颠覆的进展带动新一轮全球科技投资浪潮,促使投 资土壤变得更加肥沃。
野村投信认为,随着许多市场如美、日、台等股市迭创高 点,短线获利了结卖压使股市较为震荡,不过,市场回档时反而 是布局良机,建议股市聚焦可望强者恒强的优质成长股。
排名 指数 波动（％）
1 台湾加权指数 +7.00
2 韩国首尔综指 +3.95
3 日本日经指数 +3.07
4 新加坡海峡时报指数 +2.62
5 中国上证综指 +0.86
6 泰国曼谷综指 +0.53
7 香港恒生指数 +0.18
8 印尼雅加达综指 -0.37
9 菲律宾马尼拉综指 -0.59
10 大马富时综指 -0.99
受聯儲局動向左右 馬股4月料横擺
れ股第一季表现强稳,分析员
上ヨ认为,展望第二季以至全年 表现,联储局的动向依然会是左右股 市走势的最主要因素。
丰隆投资银行零售研究主管吴俊 声表示,马股4月的表现仍受到国内外 几大因素牵动包括联储局何时降息和 降息步伐、美国4月的财报季及国内合 理化燃油补贴的进展等,他预计马股4 月会处在横摆阶段。
他解释,首先是投资者最关心 的问题,那就是联储局几时オ开始降 息,会不会因为经济数据回温而推迟 今年降息时间?联储局降息幅度也是 一大关注重点,有些联储局官员支持 降息3次,有些官员则支持少于3次降
“若美国推迟降息,不排除资金 会回流美国。”
他说,第二大因素是美国4月财报 季,投资者情绪和投资策略都可能受 到影响。
他指出,第三大因素是中国经济 走向,由于近期数据好坏参半,加上 中美贸易争端持续,这个不确定性因 素也会影响外资流向;第四大因素为 日本货币政策,若日本银行将政策利 率从ー〇.1%提高到〇至0.1%范围内,这 无疑是加剧全球资金的波动。
国内方面,吴俊声指出,投资 者最关心的就是合理化燃油补贴的进 展,政府已决定采取针对性补贴政 策。尽管政府有把津贴给予符合资格
的人士,但国内通胀仍无可避免地升 温,并可能压缩上市公司的赚幅。
“总体来说,马股4月的表现应 该会比3月来的更好,因为马股3月表 现是按月下跌,4月会比较容易取得正 回报,不过,走势预料会处于横摆水 平。"
支撑水平在1518和1500点
他补充,目前马股的支撑水平在 1518和1500点,阻カ水平则是1559点 和1580点。
“马股的首季很不错,尽管3月出 现了回调,但在此之前马股已经连续 半年取得按月上涨的表现。”
领域方面,他指出,投资者不妨 留意啤酒、油气、建筑、博彩、再生 能源、航空、医疗保健和公用事业等 领域的股项。
政府改革表現“ A-”
本日河证券分析员在报告中说,
・反该行对富时综指年底目标 维持在1755点,并认为大马股市的下 ー个上升阶段需要来自政策方面的支 持,而在下半年的令吉升值将为股市 提供进ー步的推动カ。
分析员对大马政府在2023年下 半年所釆取的重大举措感到鼓舞,但 政府仍需要在2024年努力实践这些举 措。该行评估了政府正在推动的几个 关键政策措施的进展包括针对性补 贴、加速发展支出和国家能源转型路 线图（NETR ）,并给予总体“A-” 级,以及有改进的潜カ。
分析员认为,政府在推进政策改 革方面取得了良好进展,同时还进行 了一系列政策改革,以加强财政管理
和改善公共部门的服务体系。
年初至今,马股已取得超过6%的 涨幅,因此现在是ー个很好的时机来 评估政策方面取得的进展,以及股价 预期的变化。
个别领域方面,分析员将产托股 评级从“中和”上调至“增持”,种 植股也由“减持”上升“中和”。
分析员将产业股评级从“增持” 下调至“中和”,尽管仍对前景持乐 观态度,但从策略上讲,投资者不妨 考虑对股价录得不俗涨势的股项获利 了结
打前,该行对建筑、银行、电 讯、消费、财团和保健等领域保持 “增持”评级。
02 !綜合財經丨 岫陈婉仪
| 3〇. 3. 2024 | 星期六
星州・彼
發行2.2億新股籌集1.36億
MKH油様放!143。上市
長青纖維板印尼遷廠完成 2年財測調高20%
（吉隆坡29日讯）美景控 股（MKH,6114,主板产业组） 属下MKH油棕（东加里曼 丹）有限公司（MKHOP ）计 划发售2亿2000万新股,每股 发售价62仙,预计可筹得1亿 3640万令吉扩充地库,放眼4 月30日登场马股主板。
每股售价62仙
MKH油棕主席丹斯里曾贵秋指 出,上市活动有助加速公司增长, 筹资所得大部分用以扩充在印尼东 加里曼丹的油棕园地库,同时也将 投资新机器与设备强化营运效益。
“随着我们今日正式推介招股 书,是公司一大重要里程碑。我们 2008年开启在印尼东加里曼丹的油 棕种植业务,现在准备将MKH油棕 带上下ー个阶段,对于公司上下过 去几年的付出感到骄傲。”
他今日为招股书推介仪式致词 时这么说,列席者包括执行董事拿 督李启明、曾玮琼、非执行董事丹 斯里曾福传、非独立非执行董事雅 亚阿里芬、合盈证券董事经理拿督 陈俊蝶、肯纳格投行投资主管拿督 罗斯兰,以及大马投行股票资本市 场主管江永雄。
根据MKH油棕招股书,在2亿 2000万新股中,5120万9800股供公 众申购,至于1亿6879万零200股私 下配售予指定投资者。此外,MKH 油棕现有股东也将献售3070万7700 股普通股给指定投资者。
李启明在媒体汇报会上披露, 筹资所得的1亿3640万令吉,扣除 上市费用998万令吉,当中4200万 令吉将供未来2年收购油棕园、 1200万令吉翻新与维护现有榨油 厂、1000万令吉充作现有油棕园营 运资本、1000万令吉改造与建设员 エ宿舍、1000万令吉扩大供电, 以及900万令吉设立棕仁油压榨设 施。
“另外,3000万令吉偿还相关 方贷款,以及342万令吉为营运资 本。”
曾贵秋（右4）与一众董事推 介招股书。左起为雅亚阿里芬、 曾玮琼、李启明及曾福传;右起 是江永雄、罗斯兰和陈俊喋。
（公司提供）
目前,MKH油棕在东加里曼丹 拥有2个油棕园,总占地面积为1万 8205.3公顷,他指出,大部分油棕 树都处于生产高峰期,即10至16年 的成熟期,且坐落于赤道线上,拥 有充足的降雨量及阳光,为油棕树 生长创造绝佳条件。
“油棕园也临近印尼新首都努 山达拉（Nusantara ）,料可受惠于 卓越地理位置。”
询及接下来的购地计划,曾 贵秋指出,将收购原先油棕园周边 临近的土地,方便协调营运及物流 管理,目前已有确认潜在收购的地 库,合计约5000公顷。
“我们将会往努山达拉的方 向寻觅新地库,至于潜在收购的园 地,坐落在东加里曼丹库台卡塔内 加拉县（Kutai Kartanegara ）的加曼 河口（ Muara Kaman ）,若一切顺 利且可行性研究也令人满意,将在 今年第二季展开收购。”
合盈证券为MKHOP上市活动 的顾问、主理与联合包销商,以及 联合配售商;肯纳格投行为联合包 销与配售商,大马投行为联合配售 商。
MKH油棕招股书摘要
公开发售 2亿2000万新股
大马公众 512073 9800股
指定投资者 1亿6879万零200股
献售 3070万7700现有股
发售价 62仙
申请截止日 2024年4月16日
上市日 2024年4月30日
美景控股闡明定價
只一方面,美景控股董事部也在
カ另ー份文告阐明的MKH油棕 定价。
美景控股表示,MKH油棕每股发售 价62仙,比该公司先前以每股1令吉21 仙收购PT Maju Kalimantan Hadapan公司 （PT MKH ）及PT Sawit Prima Sakti公司 股票折价48.8%。
“当初,MKH油棕是在重估公司种 植资产后,折价约10.8%,重估公司净 资产后得出1令吉21仙这个价位。”
该公司解释,根据MKH油棕收购 两家公司的发售价,计入首次公开售股 （IP0）前重组、IP0及筹资所得后,得 出截至2023年9月底调整后的净资产为 每股55仙,较1令吉21仙稀释约54.5%〇
“相反,MKH油棕每股62仙发售价 则是依据招股书中列明的ー连串因素, 包括其他理由如公司净利,得出的结 果。”
（吉隆坡29日讯）长青纤维板 （EVERGRN,5101,主板エ业产品服务组） 受美国家具销量疲弱拖累,2024财政年展 望依然谨慎,分析员认为,随着印尼迁厂 活动完成,该公司的当地与出口业务有望 交出佳绩,决定将两年财测大幅调高超过 20%,评级也升上“买进” 〇
丰隆研究分析员在报告中说,长青纤 维板的纤维板厂房已从大马搬到印尼,预 计接下来产能将会提升,未来数季的业绩 表现也会改釜
' “该公司增加的产量应能获得印尼与 中东市场吸纳。”
分析员指出,包括长青纤维板在内, 该行追踪的木制品公司2023财政年业绩表 现皆欠佳,而这ー趋势可能会持续到2024 财政年,因为美国家具销售疲软疑虑依然 挥之不去,而该国占了国内木制家具出口 高达49%份额。
“值得注意的是,2023年大马对美 国家具出口大幅下降的主要原因之一,是 联储局升息导致该国房屋变得更难负担, 然而,随着联储局货币政策2024年下半年 可能转向,木制品股项也出现了一线希 望。”
《彭博社》预测调査显示,2024年美 国新屋开エ量将成长2.2%至142万4000间,
新屋销售也预计将增至68万8000间,这股 复苏势头预计将会在2025至2026年进ー步 加快。
木制品股项最糟糕时期或已过
分析员指出,美国住房统计预测改 善,显示木制品股项最糟糕时期可能已经 过去,整体盈利有机会止跌回升,因此该 行认为长青纤维板的风险与回报正变得更 有吸引力,因近期的利空已经消化,接下 来股价有机会反弹。
在挑战重重之际,长青纤维板管理阶 层正透过多项策略措施,积极应对各种困 难,包括向日本等新市场出口组装家具, 并将主要中密度纤维板生产线从大马搬迁 到印尼,以善用印尼在原料、人カ、电カ 等成本的竞争优势。
此外,该公司也积极简化业务提高营 运效率,并与分包商合作优化整体产量。
分析员说:“我们相信,一旦美国市 场反弹,这些措施将进一步加强长青纤维 板的获利复苏。”
丰隆在看好印尼业务贡献提升之下, 决定将长青纤维板的2024与2025财政年盈 利预测分别上调25.0%与21.1%,目标价跟 着由36仙升上42仙,评级也从“守住”调 高至“买进” 〇
多數債主原則上批准
沙布拉能源重組露曙光
（吉隆坡29日讯）沙布拉能源 （SAPNRG,5218,主板能源组）第四季净亏 损收窄,分析员认为这家PN17公司致カ于 重组计划,并已获得大多数债主原则上的 批准,提交完成后应会带来较好的成果。
B1MB研究分析员在报告里指出,沙 布拉能源第四季仍遭遇亏损,主要原因有 三,即勘探与生产（E&P）部门因减值而 亏损、外汇亏损1亿万2600万令吉,以及エ 程与建筑（E&C ）部门遭遇亏损。
沙布拉能源昨日公布最新业绩,其截 至2024年1月31日,其第四季净亏损按年收 窄至7亿2843万9000令吉,去年第四季净亏 为32亿5720万4000令吉〇
分析员补充,该集团的工程与建筑部 门亏损,可能是项目成本超支所致,而营 业额下降,主要受到钻井业务的拖累。
“整体而言,该集团2024财政年核心 亏损达9亿6600万令吉,大大超出了我们之 前估计的3亿7200万令吉。“
尽管持续亏损,但分析员指出,沙布
拉能源的净债务仍维持在95亿令吉。该集 团的伊斯兰可兑换优先股已经全部转换, 并发行了 24亿股新普通股。
展望其接下来的表现,分析员指出, 由于缺乏营运资金和银行担保设施,沙布 拉能源缺乏新合同,订单额下降至50亿令 吉,低于第三季的5%乙令吉。
在重组方面,分析员预计,沙布拉能 源将在5月31日的截止日期之前尽快敲定 PN17公司重组计划。
分析员认为,该集团仍然致カ于通过 重组计划,将债务组织至可持续水平。
“我们估计,其拟议的重组计划, 将在油气开发项目升级时里取得良好成 果 "
〇沙布拉能源的重组计划已获得大多数 债主的原则批准。同时,重组的关键之ー 是撤资SapuraOMV,而该集团表示该计划 已进行。
综合所得,分析员维持对沙布拉能源 的“短线买入”建议,目标价6仙。
马币对外汇率・ 马来亚银行挂出的 ■
国家银行订立之商业银行马币汇率 （以1外币为兑换单位） 主要货币兑马币汇价行情
买入 卖出 卖出 买入 买入
美元 4.72IX) 4.7450 （电汇/邮汇） （电汇） （邮汇）
英镑 5.9437 5.9937 1美元 4.8040 4.6700 4.6600
新元 3.4844 3.5264 1澳元 3.1490 3.0250 3.0090
E)圆 3.1012 3.1462 1加拿・大元 3.5470 3.4530 3.4410
欧元 5.0822 5.1272 1欧元 5.1930 5.0260 5.0060
马币兑人民币1 1.5285 1纽西兰元 2.8830 2.7770 2.7610
马币兑新台币1 6.7675 1新元 3.5600 3.4580 3.4500
（资料来源:路透社） 1英镑 6.0700 5.8800 5.8600
外国货币汇率・ 100孟加拉塔卡 4.4630 4.1730 3.9730
（现货价格） 买入 卖出 100人民币 66.98CX) 64.1600 N/A
1美元兑瑞士法即 0.9025 0.9027 100丹麦克郎 71.3700 65.6900 65.4900
1美元兑新元 1.3495 1.3496 100港币 62.0800 59.0000 58.8000
1美元兑港元 ?,8255 7.8261 100印度卢比 5.8600 5.5000 5.3000
1美元兑日圆 !51.29 151.31 100印尼盾 0.0314 0.0284 0.0234
!美元兑加元 1.3543 1.3545 100日本圆 3.1780 3.0780 3.0680
1澳元兑美元 0.6513 0.6514 100挪威,克弟 45.4600 41.8200 41.6200
1纽元兑美元• 0.5971 0.5973 100巴基斯坦卢比 1.7600 1.6500 1.4500
1美元兑欧元 0.9279 0.9281) 100菲律宾比索 8.6800 8.1800 7.9800
!美元兑泰铢 36.48 36.49 100沙地阿拉伯里亚 129.6300 123.0600 122.8600
1美元兑印尼盾 15853.0 15856.0 100南非兰特 26.2800 23.7300 23.5300
1美元兑菲律宾比索 56.17 56.22 100瑞典克郎 46.3500 42.2000 42.0000
1美元兑印度卢比 83.40 83.41 100泰国铢 13.7700 12.2200 11.8200
资料来源:路透社Money2000 100卡塔尔里尔 133.3100 126.5500 126.3500
主板10大热门 I 主板〔〇大上升 i 主板10大下跌 j
八ヨ 成交量 起落 闭市 Z （宗） （仙）（令吉） 八ヨ 成交量起落闭市 z （宗） （仙）（令吉） 八ヨ 成交量起落 闭市 Z （宗） （仙）（令吉）
综指成分股分析
丰成
货仓工程公司 成锐 VELESTO 能源 MYEG服务 CITA环球WA 高峰控股 TWLfe 股 LA 依文仙台 德斯迪尼
1520970
416688
391611
372359
358183
354686
288144
279046
253133
252783
子母牌炼奶 马太平洋 阿波罗食品 吉星机构 振兴集团 雀巢 丰隆金融 永旺信贷 吉隆坡甲洞 国家能源
30.64 联合种植 3346 -52 23.98
31.00 PPB 集团 6543 -22 15.38
7.39 伦平资本 732 -16 12.14
3.03 联昌集团 C1M 500 -15.5 0.105
4.57 大马糖厂 27484 -15 3.25
118.20 星狮 960 -14 29.26
16.58 德源首要 4914 -14 1.85
6.27 辉达 C1 5 -13 4.65
22.44 英沙士 CB 2090 -10.5 0.045
11.38 龙合国际 C15 2500 -1() 1).05
创业板10大热门
创业板10大下跌
公司
LAMBO集团 MMAG控股 SSB公司 ARTRONIQ 公司 WA 婆罗资源WA NETX控股 TCS集团 JT集团 稳达集团 云点科技ー
创业板10大上升
215868
199802
起落 闭市 （仙）（令吉）
667845
599034
406159
3212()(1
293724 2R3959
全能科技 OPPSTAR 公司 东海岸资源 海利集团
SSB公司
ADB公司 ARTRONIQ 公司 WA ARTRONIQ 公司 银・岭控股
NATGATE 控股
カ事 JT集团
MN控股
IFCA多媒体 云点科技
YGL聚汇 RAMSS OL 集团 杰克巴巴 CABNET控股 CRIT1CA L 控股
217562 39726 136350 199802 31689 38677 3819 7376 7471
公司 收市价 起落 比重导致指数成交量
____________(令吉)(令吉) 起落 (宗) 联昌集团________6.640 〇.09。 7.580_____1.594 192,880
国家能源 11.380 0.140 7.059 1.346 90,182
杨忠ネし电カ 3.870 0.090 3.347 1.220 121,929
马来亚银行 9.690 0.040 12.636 0.802 135,140
杨忠礼机构 2.630 0.020 3.123 0.366 130,340
丰隆金融 16.580 0.180 2.042 0.343 2,689
大众银行 4.220 0.010 8.868 0.322 238,130
101 集团 3.980 0.030 2.694 0.313 31,0«)
IHH 医保 6.050 0.020 5.763 0.293 51,749
国油气体 17.620 0.080 3.766 0.263 8,594
吉隆坡甲洞 22.440 0.140 2.659 0.256 6,655
兴业银行 5.670 0.030 2.623 0.214 51,543
马电讯 6.040 0.030 2.503 0.191 74227
国际船务 7.670 0.020 3.706 0.148 22,299
国油贸易 21.580 0.080 2.318 0.132 4,670
公司 收市价 起落 比重导致指数成交量
____________(令吉)(令吉) 起落 (宗) 大马银行________4.190 0.020 1.500____0.110 52,923
全利资"源 5.900 0.020 1.553 0.081 23,077
雀巢 118.200 0.200 3.003 0.078 1,460
丰隆银行 19.380 0.020 4.554 0.072 6,587
明讯 3.370 0.000 2.864 0.000 48,125
亚通 2.690 0.000 2.680 0.000 72.982
森那美 2.600 0.000 1.923 0.000 128,245
云顶大马 2.720 -0.010 1.759 -0.099 105,822
云顶 4.700 -0.020 1.986 -0.129 65,278
齐カ工业 4.650 -0.010 4.167 -0.137 60,888
MRDIY 1.490 -0.010 1.538 -0.157 84,352
大地数网 4.190 -0.020 5.359 -0.390 56,848
森种植 4.310 -0.040 3.264 -0.459 33,706
PPB 集团 15.380 -0.220 2.408 -0.520 6,543
国油化学 6.710 -0.080 5.894 -1.063 67,200
企业活动备忘录
凭单/债券10大热门
公司
成交量 起落 闭市
（宗） （仙）（令吉）
凭单/债券10大上升
公司
成交量 起落 闭市
（宗） （仙）（令吉）
凭单/债券10大下跌
公司
成交量 起落 闭市
（宗） （仙）（令吉）
CITA 环球 WA 354686 +4
ARTRONIQ公司 WA 321200 +3
婆罗资源WA 293724 +1.5
TWL 控股 LA 279046 -0.5
依文仙台WA 171426 -0.5
ANEKA 控股 WA 151223 +0.5
有利工业WA 148376 -
育式培 WB 147440 +1
成钱 C81 123422 +1
新丰尼生活WC 121366 -
潮成资本（TEOSENG）
享有日:29/3/24
MLAB系统（MLAB）
除权 E） : 2/4/24
标致全球• （ICONIC ）
权益表格交易期限:2/4/24
新万发海产（SBH ）
上市日:8/4/24
BINASTRA企业（BNASTRA ） 除权 E） : 8/4/24
权益表格交易期限:12/4-18/4/ 宏达（HANDAL）
除权日:15/4/24
67送!库存股
股票整合20变1
享清 0 : 3/4/24
1配2附加股（毎股8.5仙）
3附加股送2凭箪
申请截止:12/4/24
新股上市一创业板消费产品服务组
10配1附加股（每股80仙） 享有 EJ : 9/4/24 申请截止:26/4/24
2送1凭单
享有 0 : 16/4/24
近期股息除权备忘录
(12/4/24-18/4/24 )
近期股息除权备忘录（29/3/24-9/4/24 ）
公司 派息率 股息方式 除权日派息日
综合指数期货
・截至大马时间下午6时
月份 开市 最高 最低 闭市 起落成交量
24 年 3 月 1,532.00 1,539.50 1,529.50 1,534.50 - 2,872
24 年 4 月 1,534.00 1,543.50 1,532.00 1,540.50 - 6,780
24 年 6 月 1,537.00 1,546.0() 1,536.00 1,543.00 - 49
24 年 9 月 1,527.00 1,534.50 1,525.50 1,532.00 _- 70_
1532.11 1542.00 1532.03 1536.07 ~+5.47 9,771 '
每日交易参与者（27/3/24 ）
类别 买进 卖出 净额
行品 ん投一食业川 说讯格第罗エ机 原电纳佳波特MJW-鼎 BV马肯美阿美C蜘锐
公司 派息率
福
马堡
丘
园源
立国友际团 村金朕国集 明利湾根博 n百台侬捷
希
^期 息期 息 一息息&徴5息息息息息股中息股息 一^.期期2;2;期期期期期别税期息别期
()2/()2/02/< 13z03/(M/05/()5/08/I)9/
集
技技
科业科构龙S • 能产研机霸 M H.-J- J 全森前杰世U雪M威G东雀传柏
股息方式
终期返
章2次中期息
业车 虬CE織HL湿巢奇与
特别股,息 特别股息 中期息 第2次中期息 终期息
第2次中期息 免税中期息 第2次中期息 ・期息
特别股息
中期息 终期息
除权日派息日 12/04/24'29/04/24 12/04/24 08/05/24 12/04/24 13/05/24 12/04/24 29/04/24 12/04/24 26/04/24
15/04/24 30/04/24
15/04/24 30/04/24 15/04/24 30/04/24 15/04/24 30/04/24 15/04/24 10/05/24 16/04/24 16/05/24 17/04/24 16/05/24 17/04/24 30/04/24 17/04/24 03/05/24
17/04/24 07/05/24
18/04/24 03/05/24
新股公开售股资讯
公司 英文名称 售股额 （百万股） 暮础价 （令吉） 截止 日期 发行 所 过账ト击 户头上市
MKH油棕 MKHOP 51.21 0.62 16/4/24 TIIH 752主要板
Topmix公司 凯辉国际 TOPMIX KEYFIELD 19.69 40.00 0.31 0.90 4/4/24 3/4/24 TIIH TIIH 758创业板 760主要板
29/3/24场外大宗交易（10万股以上）
公司 英文名称 成交量仰股）总价倒I!）m令吉）寿股或交价（令吉）
胜利者国际 SIGN 303 255 0.84
OCR 棄团 OCR 240 16 0.065
育式培 EDUSPEC 200 30 6.15
奥德里奇资源 ALRICH 100 3 0.03
I綜合財經丨03
星州Q根
3〇. 3. 2024 I 星期六 I
编辑:吳淑敏
棕油首季揚14%逾1年最大季度漲幅
（吉隆坡29日讯）棕油供应紧缩,加上食油需 求增加,原棕油期货近期节节攀升,第一季成功刷 下双位数涨幅,写下2022年第四季以来最大季度纪 录。
大马衍生产品交易所的6月指标货今日走高, 一度升上每公吨4200令吉,闭市时守住每公吨4197
令吉,全天上扬61令吉,第一季涨幅扩大到51.70 令吉或14.06%〇
雪兰莪经纪商Pelindung Bestari董事巴拉玛林甘 向《彭博社》表示,相信原棕油价格会保持强韧, 因为获得市场需求强稳、干旱气候影响产量、马币
贬值带动出口等利多推动。
他估计,大马棕油库存3月底会跌破170万公 吨,按月减低11%,并预计4月仍然会继续下跌。
在棕油价格上扬初期,市场担心买家可能会 因而却步,幸而斋戒月和开斋节到来带动食油需 求,棕油出口依然保持坚挺。根据船运调查机构 AmSpec Agri,大马3月1日至25日之间的出货量按 月增加21%〇
睥酒4月起價
皇帽大偽喜力岬靄
經紀簡評:啤酒股
股项 评级 目标价 （令吉）
皇帽醍酒厂 买进 21.00
大马喜カ 买进 28.20
（吉隆坡29日讯）全国啤 酒将从4月1日起调涨价格,推 动两大啤酒股——皇帽酿酒厂 （CARLSBG.2836.主板消费产品服 务组）与大马喜カ（HEIM,3255,主 板消费产品服务组）双双上升。
皇帽酿酒厂一度涨到18令吉70仙,过 后涨幅收窄,闭市报18令吉50仙,全天上
纾缓皇帽酿酒厂和大马喜力的营运成本上 扬压カ,但两家公司的销售量也会受到影 响。
“如果国内旅游业务今年改善,相信 会减轻两家公司销量下跌的压カ。” 分析员向啤酒公司査询之后发现, 大马喜力和皇帽酿酒厂的产品售价将分 为两次调涨,其中酒吧、餐馆等直接饮 用（on-trade ）的价格会从4月起调高,
升12仙,共有27万零300股易手。
大马喜カ最高升上23令吉60仙,终场 涨幅缩减到10仙,收报23令吉32仙,成交 量报6万2300股〇
涨价缓解成本压カ 但销量难逃冲击
马银行分析员在报告中指出,随着国 内旅游业务改善,相信能够抵销涨价的影 响,依然看好两大啤酒公司的整体业务展 望,决定保持“买进”评级。
分析员认为,虽然啤酒价格调涨有望
超市、网店等非直接饮用（off-trade）的 铝罐产品会从5月起生效,涨幅介于5至 8%〇
“两家公司表示,受投入成本上升和 马币兑美元贬值等影响,内部成本压力正 在加重,这是他们调涨啤酒价格的原因。 自2022年下半年以来,两家公司皆不曾调 高产品价格。”
分析员表示,物价腾涨打击消费情 绪,两家公司2023财政年销量双双萎缩, 其中大马喜力的主要品牌销量按年下跌 8%,皇帽酿酒厂更是按年减少超过10%。
他认为,产品价格调高, 确实会缓解两家公司营运盈利赚 幅长期面临的压カ,但这可能会 以牺牲中期销量增长为代价,毕 竟消费者已面临可支配收入下降 冲击,如果政府今年取消柴油、 RON95汽油、鸡蛋、白糖等物品 的补贴,可能会进ー步打击消费 者支出。
评级保持“买进”
“我们的敏感度分析数据显
示,销量每减少1%,两家公司 的常年盈利也会相应地降低大约 1%〇 ”
他指出,入境旅游业潜在改 善,这有望减轻两家公司销量疲 软的部分影响。
整体来看,该行暂时无意调 整两家公司的盈利预测,并给予 大马喜力和皇帽酿酒厂“买进” 评级,目标价维持28令吉20仙和 21令吉。
CYPARK展開檢討程序 特定高層開始休假
（吉隆坡29日讯）配合进行中的策略检讨, CYPARK资源（CYPARK,5184,主板エ业产品服务 组）特定的高级管理层,将开始休无记录假期, 方便展开全面检讨程序。
该公司董事部今日在文告指出,今年2月28日 展开策略检讨,作为其中的ー环,已要求特定高 级管理层,包括首席执行员拿督道勿阿末休无记 录假期,以展开全面独立且透明的检讨程序。
“随着公司近来重新委任拿督哈米达莫丽 斯担任执行主席,以及莫哈默阿斯拉夫为执行董 事,暂时负起高级管理层的责任,在这段期间延 续推动项目及企业运作,确保一切如常。”
TMC生命科學 再向CEO發信
（吉隆坡2 9 H讯）TMC生命科学 （TMCLIFE,0101,主板医疗保健组）今日向已经被 停职的首席执行员万娜蒂雅发出第二份要求解释 信,其中包含与第一封要求解释信不同的指控。
TMC生命科学发文告表示,第一封要求解释 信是于2024年1月29日发出。
该公司指出,稽查和风险管理委员会 （ARMG）仔细审査万娜蒂雅对第一封要求解释 信的书面答复,发现并得出结论,该书面答复 普遍上不足以回答第一封要求解释信中所述的指 控。
ARMCB向董事部报告其调査结果和结论。
该公司董事部将根据ARMC对万娜蒂雅在第 二封要求解释中指控的回应所做的调查结果和结 论,以对万娜蒂雅展开下ー阶段的纪律程序,包 括第一封以及第二封（如果适用）要求解释信中 的指控。
業績快報
最新数据 前期数据 起落
('000 ) ('000 ) (%)
SC建筑（SCBUILD ） （截至2024年1月31日止3个月）
珍達友永續28億水力發電廠 接獲沙能源委會初始通知函
（吉隆坡29日讯）珍 达友永续（JSB,5673,主板エ 业产品服务组）耗资28亿令 吉的水力发电厂计划,已收 到沙巴能源委员会代表沙巴 州政府发出的初始通知函
（ILON） 〇
珍达友永续发文告表 示,该通知函提供该项目的 商业和技术条款的关键指 示。
该公司下一步将涉及 与工程、采购、施工和调试 （EPCC ）承包商洽谈,以设
计和发展该项目。
该公司也将开始与金融 合作伙伴和金融机构进行更 密切的合作,以实现该项目 的融资。
该名为Oriole的项目是 发展沙巴西必丹的170兆瓦水 カ发电厂,这是配合沙巴州 政府于2023年9月发布的2040 年沙巴能源路线图和大蓝图 （RAMP）,以应对当前沙巴 电カ供应的挑战。
该公司是在2022年10月 7日和沙巴州政府达致意向
书。如今获得!L0N,是整个 审批流程中的重要一步,显 示沙巴州政府内阁已同意制 定关键条款和条件。
展望未来,该公司将与 沙巴能源委员会密切合作, 以加快最终确定能源费率和 其他关键技术参数。
另一方面,该公司也宣 布,向证监会提呈申请收购 水力发电资产、初级债券和 ー项太阳能资产的事宜,已 获得证监会批准。
这是该集团转型为再 生能源公司的ー个重要里程 碑,接下来将召开股东特 大,寻求股东批准。
美國家具訂單增加
堡發資源首季多賺51%
（吉隆坡29日讯）美国家 具订单逐步增加,带动堡发资源 （POHUAT,7O88,主板消费产品 服务组）截至2024年1月31日第 ー季净利增长50.94%至1030万 3000令吉,前期为682万6000令
〇首季营业额提升9.71%至1 亿3114万令吉,去年同期为1亿 1953万300g 吉。
堡发资源发布文告表示,营 业额升高,是由于越南和大马エ 厂的美国订单逐步增加,因为美 国进口商开始补充库存。
越南工厂的家具出货继续随 着美国订单增加而改善,因为美 国客户逐步清除过剩库存。大马 工厂的营收也改善,因为北美的 办公室家具需求强劲。
展望未来,堡发资源指出, 美国家具市场正缓慢复苏,进ロ 商和零售商在清除过剩库存。
“我们在近几个月收到更 多订单,接下来月份就逐步有进 展 "
〇该公司将和客户紧密合作, 以发展更符合新趋势的产品。
营业额 净利 每股盈利（仙） 股息（仙） 2,662 - -126 - -0.01
金控股（KYM ） （截至2024年1月31日止第四季）
营业额 净利 每股盈利（仙） 股息（仙） 26,146 27,226 1,922 -277 1.26 -0.18 -3.97 转亏为盈
岩石汽车（SOLID ） （截至2024年1月31日止第三季）
营业额 净利 每股盈利（仙） 股息（仙） 84,683 82,780 1,422 1,238 0.27 0.24 +2.30 +14.86
上佳混凝土（QUALITY ）
（截至2024年1月31日止第四季）
巴基斯坦機場項目 大馬與6對手競爭
（吉隆坡29日讯）知情人士披露,包括 大马公司在内的7家国际公司,已对巴基斯坦 政府外包该国机场的计划表示有兴趣。
《The Express Tribune》引述匿名知情 人士报道说,除了来自大马的公司,德国、 法国、荷兰、卡达尔、阿联酋和土耳其的公 司,都对该国机场私有化过程表示有兴趣。
该国航空部的监管单位将负责上述私有
化活动。该部门会与巴基斯坦在国外的大使 举行会议,仔细汇报私有化计划,提供外包 计划的详情,进而可促进与潜在投资者的洽 谈。
目前,由巴基斯坦民航局管理的机场面 对效率低、商业活动缓慢及顾客不满意等问 题,因此去年该国政府将民航局分成2个机 构,并成立巴基斯坦机场管理局。
机场服务外包计划将分2个阶段,第一阶 段是把国内的机场公司化,以吸引私人投资 者,接着进行私有化。
前期數據高
沙布拉資源末季淨利挫88%
营业额 41,554 46,620 -10.87
净利 -4,194 -6,377 亏损收窄
每股盈利（仙） -7.24 -11.00
股息（仙） —
维视机动（VIS ）
證監會發出修訂版 資本市場中介機構行為指南
（吉隆坡29日讯）证 券监督委员会今日发布修 订版的资本市场中介机构 （CMI）行为指南,旨在提 高CMI的专业标准和诚信。
证监会发文告表示,修 订后的指南也包括强化CM1 董事部和高级管理层在灌输 客户利益优先的企业文化方 面所担任的角色。
该指南还明确说明证 监会对CMI的期望,即在任 何情况下都应诚实、公平行 事,并避免误导和欺骗客 户。
该指南也增添新的章 节,以处理关键领域的课 题,例如对待弱势客户,以 及通过在线平台提供个人建 议和资本市场相关服务。
证监会主席拿督斯里阿 旺阿迪表示,修订后的指南 标志着证监会在资本市场行 业培养信任、诚信和以客户 为中心的努力,其中包括减 少不当销售的风险、避免声 誉受损、减少投诉和提高客 户保留率。
“公平是ー项基础原 则,需要CMI考虑客户的情
况,包括客户可能存在的任 何弱势,清楚沟通和确保理 解产品详情和相关风险。”
“CMI在向客户提供个 人建议时,必须谨慎、熟练 和尽责,并充分考虑客户的 利益。我们有信心,这些增 强措施不仅可提高标准,还 会增强投资者对我们的资本 市场的信心。”
证监会在修订该指南 时,已经考量在接触国家银 行、大马投资经理协会和相 关资本市场中介机构后所获 得的反馈。
修订后的指南将于2024 年10月1日起生效,以便CMI 有足够的时冋熟悉和准备, 以达到指南中的新要求。
（吉隆坡29日讯）基于前 期ー笔重新入账比较基础高,拖 累沙布拉资源（SAPRES,4596,主 板产业组）截至今年1月31日止 第四季净利按年大跌88.25%, 从9985万6000令吉降至1173万 200怜吉。
全年则由盈转亏,累计亏 损3584万5000令吉;前期仍净赚 7962万200g 吉。
沙布拉资源第四季营业额 年增48.65%,录得1944万9000 令吉,全年有5866万4000令吉, 按年升高!0.09% 〇
该公司今日在文告指出, 第四季净利减少,主要归咎于投 资的产业Permata Sapuraー笔重 新入账比较基准高的冲击,前期 重新入账达1亿2290万令吉,高 于第四季的4620万令吉。
“全年蒙亏归咎于3大业 务,即产业控股、产业投资及航 空业务表现失色,当中航空业务 由盈转亏50万令吉。”
沙布拉资源看好,产业与 航空业务将能持续贡献营收,现 阶段将继续适应环境做出调整, 确保长期增长。
（截至2024年1月31日止第一季）
营业额 551 2,906 -81.04
净利 -1,560 -3,365 亏损收窄
每股盈利（仙） -0.59 -1.92
股息（仙） -
ECA综合集团（ECA ）
（截至2024年1月31日止第一季）
营业额 5,617 10,640 -47.21
净利 165 4,126 -96.00
每股盈利（仙） 0.03 0.71
股息（仙） -
JKG置地(JKGLAND )
（截至2024年1月31日止第四季）
营业额 63,301 26,057 +142.93
净利 11,790 14,766 -20.15
每股盈利（仙） 0.52 0.65
股息（仙） 0.10
沙迪集团（SAUDEE）
購勝利者國際4.77% 振興集團毎股84仙展開全購
（吉隆坡29日讯）振兴集 团（CH1NH1N,5273,主板工业产 品服务组）成功收购胜利者国 际（SIGN,7246,主板消费产品服 务组）的3029万1700股普通股或 4.77%股权,股票买卖协议转为 无条件,须以相同的每股84仙全 面收购剩余股权。
该公司今日向大马股票交 易所报备,截至3月26日,振兴 集团及友好伙伴合计持有胜利者
国际33.49%股权,已满足双方 今年2月5日签署的有条件股份出 售协议的条件。
该集团是分别与胜利者国 际的股东张海兴和包忠英（译 音）签署有条件股份出售协议, 以总值2544万5028令吉或每股84 仙,购买上述股权。条件是振兴 集团及其一致行动人合计持有胜 利者国际50%以上有表决权的股 份。
（截至2024年1月31日止第二季）
营业额 22,020 24,991 -11.89
净利 297 837 -64.52
每股盈利（仙） 0.02 0.07
股息（仙） -
亿丰(NEXGRAM )
（截至2024年1月31日止3个月）
营业额 11,552 - -
净利 -5,238 — -
每股盈利（仙） -0.98 -
股息（仙） -
CYPARK资源（CYPARK ）
（截至2024年1月31日止第三季）
营业额 35,889
净利 一27,984
每股盈利（仙） -4.49
股息（仙） -
業績符預期・
（吉隆坡29日讯）森德 公司（SCIENTX,4731,主板エ 业产品服务组）最新业绩符 合预期,分析员看好该公司 产业销售将保持强劲,以及 包装膜业务有望在下半年逐 步走高,因此上调目标价和 评级。
达证券表示,森德公司 2024财政年上半年核心净利 达到2亿6850万令吉,表现符 合预期,相等于该行和市场 平均全年盈利预测的50%及 49% 〇
产业销售强劲
该公司上半年营业额成 长9.5%,带动税前盈利扬 升34.2%至3亿7300万令吉。
業務看俏森德公司評級調高
edotco撤緬甸拖延集資亞通估值不受影響
此强劲表现主要来自产业部 门,该部门的息税前盈利大 涨51.1 %至2亿6500万令吉, 归功于现有发展项目的持续 进度入账,以及上半年新盘 认购率升高至约60%。
不包括脱售联营公司 MCTI森德公司的896万令吉 收益,该集团第二季核心盈 利上涨31.5%至1亿3200万令 吉。盈利改善是由于制造部 门有更佳的销售组合,以及 产业部门认列更高的销售。
达证券表示,森德公司 的制造业务尽管在上半年走 软,但预期消费者和工业包 装的销售量将在上半年逐步 增加,因为全球贸易重新开 放,广泛使用于物流领域的
拉伸膜,需求将增加。
产业部门方面,森德 公司已经在2024财政年上半 年建议收购1960英亩的新地 皮,相信集团将在净负债比 不超过。.5倍的目标下,继续 扩张地库。
展望未来,森德公司管 理层的目标是在2024财政年 达到21亿令吉的发展总值, 相比在上半年共6亿5700万令 吉。因此,达证券认为,产 业部门在2024年的营收将保 持强劲,而息税前赚幅预计 可保持在大约28% 〇
达证券将该股目标价从 4令吉零7仙上调至4令吉30 仙,评级也从“守住”上调 至“买进” 〇
（吉隆坡29日讯）分析员认 为,亚通（AXIATA,6888,主板电 讯媒体组）属下电讯塔臂膀edotco 退出缅甸的计划可能拖慢其集资活 动,尽管如此,这并不会影响亚通 的整体估值,预期净利复苏和资产 负债表修复将成为潜在的重估催化 剂。
马银行研究分析员在报告中 说,亚通在2023年第四季业绩发 布会中宣布edotco打算退出缅甸市 场,而这项目前列为“已终止”业 务的资产,在2023财政年为edotco 贡献2亿8000万令吉营运盈利,占总 营运盈利的15%。
“亚通预计将在未来12个月内 完成这项企业活动。”
分析员说,由于大多数外国 投资者在缅甸皆面对投资限制,而
edotco退出该国市场,可能是该公 司提出新的股权融资计划的预兆, 这也意味edotco或许需要更多时间 才能够完成股权融资活动。
资产表债务悬而未决
“亚通的资产负债表债务一直 悬而未决,截至2023年第四季末, 该公司的净负债占营运盈利比率已 扩大至3.1倍。”
该行此前推测,edotco每发行 10%新股,亚通的净负债占营运盈 利比率就会降低0.11至0.20倍。该 行补充,edotco的新股发行上限为 26%,因亚通倾向于继续将这家电 讯塔公司纳入资产负债表。
分析员认为,虽然edotco的融 资活动面临延迟风险,但预期不会 影响亚通的股息发放目标;该行预
计亚通2024财政年每股发放10仙股 息,总额约为9亿1800万令吉。
他补充,亚通大多数业务的营 运盈利表现皆已有起色,集团企业 自由现金流量也因而提高到大约26 亿令吉,此外,该集团付还债务的 压力也正逐步减轻,相信有能力发 放上述股息。
马银行在纳入edotco融资活动 延迟的潜在风险后,决定维持亚通 的盈利预测,并看好其联号公司天 地数网（CDB,6947,主板电讯媒体 组）将继续贡献最多盈利。
整体而言,该行决定保持亚通 的3令吉50仙目标价与“买进”评 级。
“亚通依然致カ于维持每年每 股发放至少10仙股息的目标。”
04 I股票行情!
I 3〇. 3. 2024 I 星期六
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主要板
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消费产品与服务CONSUMER
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金融服务FINANCE
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交通与物流TRANSPORTATION
大马机场 莫实得重工
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3〇. 3. 2024 I 星期六 I
编辑:吳淑敏
市場話題
衝刺AI
亞馬遜加碼130億 投資AI初創公司Anthropic
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可见AI竞争白热化让科技大厂不断
（华盛顿29日讯）
季经济成长率至3.4%,主要得力于消费者 支出强劲,企业对エ厂等非住宅建物的投 资也高于预期,证明联储局不急着降息有 道理。
美国商务部经济分析局（BEA ）公布上
国上修去年第
季国内生产总值（GDP）最终值,显示去年末 3个月的GDP增长率达3.4%,高于上回公布的 3.2%,反映消费者支出和非住宅固定投资双双 上修。外电访调经济学家原以为会维持3.2%不 变
〇美国经济成长依然强劲,远高于联储局官 员认为不致助长通胀的1.8%,并持续领先其他 先进经济体,尽管联储局为制伏通胀,自2022 年3月以来已调高利率5.25%〇
◎
） GDI成长4.8% 2年最大增幅
另ー个主要指标国内收入总值（GDI）成 : 长4.8%,创两年来最大增幅,第三季成长步调 ・ 为1.9%。GDI衡量生产商品和服务所产生的收 入和成本,而GDP则是衡量在商品和服务上的 支出。
理论上,GDP和GDI这两个指标应该是相等 :的,但过去几个季度它们之间出现异常大的差 ;距,GDP成长越来越快于GDI。这种差异引发对 -经济扩张步伐的质疑。
经济学家担心美国经济其实不像GDP数据 ,乍看下那么强。第四季GDI成长率大增,反映エ ;资上扬。
; 强韧的就业市场导致工资成长居高不下、
"消费者支出持续不辍,撑起了经济成长。经济
前次预估值
消费者支出 +3.0% +3.3%
非住宅固定投资 +2.4% +3.7%
住宅投资 +2.9% +2.8%
琴家对第二季成长率的估计大约朝2%靠拢。
美国国家经济研究局负责确定经济衰退时 间的小组使用GDP和GDI平均值来确定经济周期 内的拐点。第四季平均增幅为4.1%,创两年来 最大。
尽管商品支出被下修,但在医疗健保和金 融服务支出增加的推动下,占GDP三分之ニ的 消费支出成长3.3%〇非住宅投资数据走强反映 对建筑、智慧财产权和设备的支出上修。
联储局青睐的通胀指标个人消费支出 （PCE）价格指数第四季折合年率上涨1.8%, 升幅为2020年以来最低。不包括食品和能源的 核心PCE价格指数上涨2%,略低于前次预估 值。
该报告还显示调整后的税前公司盈利成长 4.1%,创2022年年中以来最大增幅。
马逊继去 业年对A1新
创公司Anthropic投 资12.5亿美元后, 最新又宣布投资 27.5亿美元（约130 亿令吉）,总计对 Anthropic 注资 40 亿 ' 美元,创下亚马逊 史上最大外部投资案, 砸钱壮大势カ。
亚马逊股价27日上涨0.9%,收在179.83美元的历史新 高,今年迄今总计大涨20%〇
亚马逊早在去年就宣布将对Anthropic投资最多40亿美 元协助发展AI模型。外媒引述消息报道,亚马逊前后两 批资金使该公司对Anthropic持有少数股权,但不占董事席 次。
根据双方协议,Anthropic将以亚马逊AWS做为AI模型 Claude的主要云端平台,并使用亚马逊晶片来训练并执行 Claude 〇
亚马逊AWS资料及AI副总裁席瓦斯布拉曼尼恩表 示:“生成式AI是当代最具革命性的科技,我们相信与 Anthropic的策略合作有助提升顾客经验,带领亚马逊进入 下ー个篇章。”
Claude被视为ChatG PT头号对手
英去年末季經濟萎縮0.3%陷衰退
（伦敦29日讯）官方终值数据显示,英国经济在去年下 半年连两季萎缩,技术上陷入衰退。
英国国家统计局（ONS）表示,英国国内生产总值 （GDP）在去年第三季萎缩0.1%,第四季也季减0.3%〇
不过,英国经济在2024年已显示出基础更强劲的迹象,1 月GDP为月增0.2%,非官方调査显示,2月和3月持续成长。
英国从冠病疫情的冲击中缓慢复苏,目前经济规模仅比 疫情前的2019年增长1%,在G7集团当中,只优于德国的表 现。
英国2023年全年经济仅成长0.1%,这是自2009年全球金 融危机结束以来最弱的表现,但不包括2020年疫情对GDP的 冲击。
英国中行预计,英国经济今年将仅增长0.25%,尽管官方 预算局预测,英国今年将成长0.8%。
同日公布的数据还指出,英国家庭实质可支配收入在去 年第四季增加0.7%〇国家统计局也说,人们的储蓄略有增 加,第四季储蓄率升至10.2%,高于第三季的10.1%〇
日失業率意外惡化2月達2.6%
（东京29日讯）日本失业率意外恶化,求オ求职比下 滑,逊于市场预期。
根据日本总务省公布的资料显示,2024年2月日本国内 经季节因素调整后的失业率为2.6%,意外较前一个月恶化 0.2%,市场原预估持平于2.4%。
2月经季节因素调整后的失业人口为182万,较前ー个月 增加7.1%或增加12万人。
2月劳动参与率为61.2%,较去年同月上扬0.7%〇其中15 至64岁人口就业率为78.6%,较去年同月上扬0.7%〇
另外,日本厚生劳动省公布数据指出,2024年2月日本 经季节性因素调整后的有效求人倍率（求才求职比）为1.26 倍,逊于市场预期,较前ー个月下滑0.01点;1.26倍代表每位 求职者平均可获得1.26个工作机会。
2月作为雇用领先指标的新求人倍率为2.26倍,较前ー个 月下滑0.02点。2月正职员エ有效求人倍率为1.01倍,较前ー 个月上扬0.01点。
出口強勁推動
越首季經濟成長5.66%
（河内29日讯）政府数据显示,尽管红海动荡导致运输 成本上升,但由于出口蓬勃发展,越南今年第一季国内生产 总值年增长5.66%。
今年1至3月经济低于去年第四季6.72%的成长速度。由 于节日假期,第一季的数字普遍较低。
越南政府今年的GDP成长目标为6至6.5%。
越南统计总局（GSO）在报告中称,首季制造业和建筑 业年增6.28%,服务业年增6.12%。
尽管红海航运中断,但越南的货物出口在本季度仍大幅 增长,根据官方估计,这导致越南货物成本增加55至73%〇
首季季货物出口年增17%至930.6亿美元,进口成长 13.9%至849.8亿美元,贸易盈余达80.8亿美元。
GSO的数据显示,电子产品出口量较去年同期成长 30%,智能手机出口量成长10%,服饰出口量成长7.9%。
小摩:俄減產效應
布蘭特油價將衝100美元
（纽约29日讯）多数大型投银业者 都认为,伦敦布兰特油价未来几个月可 能会涨破每桶90美元,但摩根大通（小 摩）更进ー步指出,俄罗斯减产可能带 动布兰特油价在9月底前涨破每桶100美 元大关。
小摩分析师团队预估的根据,主要 是俄国最近意外决定扩大每日减产47.1 万桶,使每日总产量在6月前降至900万 桶。他们相信俄罗斯是“来真的”， 可能使布兰特油价在4月涨至每桶90美 元,5月前涨至95美元前后,9月前触及 100美元。
布兰特油价28日盘中上涨1.4%至每 桶87.29美元,仍低于小摩对4月的预估 价位。
但小摩也说,任何看好油价的情绪 可能受到“多个面向”的冲击,短期内 最明显的“再平衡机制”就是美国释出 战略储油。美国仍有释出多达6000万桶
战略储油的“政策空间”,能在4个月 内释岀多达每日50万桶。
小摩指出,由于利率居高不下且美 元强势,油价涨破每桶90美元可能造成 严重干扰,并减弱需求。
此外,布兰特原油能否涨到100美 元,也可能取决于石油输出国组织和盟 国（油盟+）是否延长减产到12月,小 摩预期油盟+延长减产措施到年底的机 率为50%。
汇率波动也是另ー个可能抑制全球 需求的因素。新兴市场货币对美元今年 来已贬值3.3%,从2021年中以来累计下 跌20%,可能对发展中国家或经济体需 求造成额外拖累。台湾、韩国、泰国及 越南等国的汽油通胀率都达二位数。
由于国际油价上涨可能面临多种反 制因素,小摩选择维持今年布兰特原油 均价预测为每桶83美元不变。
Anthropic之所以被亚马逊相中成为重金押注的AI合作 伙伴,是因为Anthropic开发的大规模语言模型Claude被业 界视为ChatGPT头号对手。Anthropic近日发表的新一代AI 模型Claude 3号称能力超越OpenAI最新AI模型GPT-4,也 超越谷歌A!模型Gemini Ultra,无论在大学程度知识能力、 硕士程度推论能力及基本数学能力都胜过同业产品。
Claude 3是Anthropic开发的第一套多重AI模型,除了 能接收使用者输入的文字提示之外,还能接收图像及影片 内容进行分析。
外界认为亚马逊选择投资Anthropic显然是仿效微软 拉拢OpenAI的策略。微软至今对OpenAI投入的资金累积 达130（乙美元,使微软Azure成为OpenAI独家云端平台供应 商。
然而,亚马逊并未抢下独家云端平台供应合约,因为
谷歌母公司Alphabet也是Anthropic股东之一 〇
根据Alphabet和Anthropic的投资协议,Alphabet同意 投资最多20亿美元,让Google Cloud成为Anthropic云端平 台供应商之一。除了亚马逊及Alphabet之外,软体公司
Salesforce也是Anthropic 股东之ー・〇
國際瞭望
五产品超越国境的时代,全世 住界消费者支持的电子商务App 是什么?如果观察2024年1月的月均活 跃用户数,由中国腾讯控股出资的虾 皮（Shopee）カ压美国的亚马逊排在首 位。
前10个App中国系占7个
中国企业占据前列,前10位App中 的7个是中国系。
美国调查公司Sensor Tower根据从监 测机构和合作伙伴的软件收集的数据, 将每月至少打开1次App的人数作为月均 活跃用户进行推算,排出名次。统计了 使用应用商店服务Google Play和AppStore 的用户。
新加坡冬海集团（Sea）营运的虾皮
擺脫低迷 全球首季大宗併購交昜額達1.02兆
（伦敦29日讯）全球今年第一季的 大型并购案件比去年同期劲增逾一倍, 意味并购（M&A ）市场终于摆脱漫长 干旱期,迎来初步复苏的迹象。
根据伦敦证交所集团的数据,在今 年前三个月,规模至少100亿美元的并 购案比去年同期跳增,主因是美国的能 源、科技、及金融产业进行多笔交易。 其中11宗总值2150I乙美元（约1.02兆令 吉）的交易,在本季达成协议,高于去 年同期的5宗。
花旗集团投银主管狄克森说,“巨 型交易正蓬勃发展”,企业把握市场情 势以加速自身成长。
在疫情肆虐期间,极低的利率曾带 动并购交易热潮,随后交易数量锐减,
于去年降至10年低点,如今已回温。
高盛欧洲、中东及非洲并购主管凯 勒纳斯说:“我们已回到均值,或重回 常态。我们已见到相关市场从一年前的 低点实质强劲回升。”
在第一季谈成的重大交易,包 括美国第一资本金融公司（Capitol One ）以350亿美元收购信用卡同业 Discover Financial,以及电子设计自动 化（EDA ）大厂新思科技（Synopsys ） 以35皿乙美元收购工程软体公司Ansyso
家得宝（Home Depot ）也说,将以 182.5亿美元,收购营建用品供应商SRS Distribution,以拓展大型承包商和营建 业者的市场。
巴爾的摩事件保險業慘賠
（纽约29日讯）拜登政府警告,美 国最繁忙港口之一的巴尔的摩港将长期 停摆,而保险公司则为可能高达数十イ乙 美元的理赔做准备。
巴尔的摩基伊大桥本周遭货轮撞击 坍塌,几乎横断整个巴尔的摩港入港水 道后,汽车制造商正找寻替代港口。
保险集团现在则正为事故造成的 数十亿美元损失做准备。巴克莱分析师 估计,保险索赔可能高达10亿至30亿美 元。大部分将落在达利号的再保险公司 肩上,其中包括Axa XU该公司声称,
共同分担后的影响“不会很严重”。 保险公司评级机构AM Best的资深 董事贾考布森表示,索赔可能涵盖财产 和货物损坏、第三方责任和业务中断, 而“取得再保险的挑战会变得更高”。
美国总统拜登说,他打算由联邦政 府支付重建大桥的全部费用,使其尽快 投入使用,不会干等民营部门动手。
全球最大航商地中海航运公司 （MSC）警告客户,港口营运要“几个 月”才能恢复正常。
荷蘭砸127億挽留
（阿姆斯特丹29日讯）荷兰政府指出,将斥资25亿欧元 （约127亿令吉）,改善爱因荷芬地区（Einhoven ）的交通 和基础建设,以确保艾司摩尔（ASML）不会将营运迁往国 タト。
〇艾司摩尔对政府的计划表示欢迎,但也表示,公司正 在选择未来发展方向。
荷兰经济部长证实该计划的25亿欧元金额,资金在未 来几年将用于改善艾司摩尔总部所在地、Einhoven地区的住 宅、教育、交通、电网等基础设施。该计划也被认为是更广 泛的“贝多芬计划” 一部分,希望能将艾司摩尔留在荷兰。
荷兰政府在声明中还表示,政府还打算釆取ー些未具 体说明的措施,以减轻企业税负负担。“在采取这些措施 时,政府假设艾司摩尔将继续投资,并将法定的、财政的和 实际的总部留在荷兰。”
艾司摩尔说,这些计划不仅让Einhoven地区的科技公司 受益,还将惠及整个荷兰。
艾司摩尔预计,公司未来10年将成长,并指出,只要有 “有利的商业环境,例如高品质人才、基础设施、公共住房 的供应,以及强劲的总体商业环境”,公司在荷兰将“显著 的”增长。
艾司摩尔说:“我们需要决定的,不是我们是否将留 下来,而是我们将在何处成长。”
艾司摩尔在本月稍早曾警告,终止对技术移民的税收 减免,这将使得公司更难雇用重要的外籍员エ,计划将营运 迁往国外。此震惊了荷兰政府,并采取行动。
十多家蓝筹公司正考虑迁离荷兰
此前外电对荷兰的蓝筹公司进行调査,发现有十多家 公司正考虑将业务迁至荷兰以外。许多人抱怨,在去年11月 的全国大选中,民粹主义极右派政党大获全胜之后,国会ー 直在推行各项政策,却没有考虑长期影响。除了反移民措 施,企业还反对对股票回购课以新税、并且限制投资的减 税,企业抱怨政策的不可预测。
全球電商App排行榜中資Shopee居首
凭借在东南亚强大的业务基础,在全球 App用户数量方面排在首位。腾讯一度 成为冬海的最大股东,长期以来一直支 持着电商业务等的增长。
按国家和地区来看,除印尼之外, 虾皮在巴西也居第1位。此外,还在加强 在亚洲以外的发展,全球用户数从2021 年的第2位上升至第1位。
排行榜中显著的是中国企业的崛 起。截至2024年1月,前10名中有7个 是中国企业或明确有中国出资企业的 Appo进入前10名的中国企业App比2021 年增加1个,市场份额也达到整体的 26%,提高5%〇
中国电商平台充分利用国内的低价 供应链和丰富的产品线抓住需求。2024 年跃居第4名的“Temu”是中国的拼多
多控股于2022年秋季推出的。在短短1 年半的时间里,已经进驻50多个国家, 作为跨境电商平台,各国的用户正在激 增。
2024年1月,Temu在法国、德国和 英国排在首位。即使在亚马逊的“老 家”美国也位居第2,正在以欧美为中心 扩大势カ范围。
全球电商App使用人数排在第5位的 时尚电商网站希音（SHEIN ）也受益于 从中国进口低价服装,以年轻人为中心 很受欢迎。从2021年开始,月均活跃用 户数增至2.3倍,在美英法、泰国和巴西 等国进入前5位。
中国企业的战略并不局限于在全球 推出自己的App,还通过向各国的电商 App出资等方式,形成多样化的阵容。
例如,阿里巴巴除了涉足跨境电商 的速卖通（AliExpress ）和二手交易网站 闲鱼等自主App的运营之外,还通过出 资和收购在各地构建了稳固的销售网, 包括总部位于新加坡的东南亚电商App 来赞达（Lazada ）、土耳其的Trendyol和 南亚的Daraz等。
中国电商的销售模式也很巧妙。被 称为中国版Instagram的“小红书"将社 交网站和电商功能结合起来。网红介绍 的商品非常畅销,对企业来说也成为不 可或缺的渠道。
在中国企业席卷世界的情况下,日 本和印度正在构筑自己的电商网。从日 本的用户数量来看,亚马逊位居首位, 其次是Mercari和乐天市场〇在前10位 的阵容中,中国企业只有排在第9位的
而在印度,起源于本国、美国沃 尔玛旗下的Flipkart排在首位。第3位是 具有社交功能的电商Meesho,第4位是 Flipkart旗下的电商Myntra,本国企业排 在前列。
印度禁止TikTok等中国App,与中 国对立的态度非常明显。在电商的版图 争夺战中,各国的想法各不相同。
以亚马逊为首的美国App也紧追中 国企业。让出世界第一宝座的亚马逊除 了在日本和美国排名第一之外,还在英 国、法国和印度排名第二,显示出存 在感。沃尔玛将世界第三位的Flipkart 拉入美国阵营,第11位是美国老牌电商 EBAY,中美之间的阵地争夺战越来越 激烈。（日经中文）
企管
精句
接受自己的极限,我们才能超越 自己!
Once we accept our limits, we go beyond them.
相对论之父亚伯特•爱因斯坦
（Albert Einstein ） （ 1879至 1955年） 20仕纪犹太裔理论物理学家,创立了相对论, 为现代物理学的两大支柱之一。以质能方程式 E=mc2蓍称尸世。对“理论物理’’有着极大的员 献,因此获得/1921年的诺贝尔物理学奖
3〇. 3. 2024 星期六
编辑:陈诗敏
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從華爲企業生
活下來的華爲
人业的生存定律是:知道你吃谁,决定你的成长;知 止道谁吃你,决定你的生存!
每次谈到企业,总少不了华为ーー要说活得不易,恐怕 少有比华为更难的了;可要说活得给カ,也非它莫属!
曾占营收半壁江山的华为手机业务销量一度暴跌88%, 几被置于死地;但2023年8月29日悄然上市的Mate 60 Pro引爆 舆论话题,大大鼓舞了国人士气。
早在2000年,华为任正非就发表过《活下去,是企业的 硬道理》的讲话:“企业要一直活下去,不要死掉。作为ー 个自然人,受自然规律制约,有其自然生命终结的时间;作 为ー个法人,虽然不受自然规律的约束,但同样受到社会逻 辑的约束。一个人再没本事也可以活60岁,但企业如果没能 力,可能连6天也活不下去。”
在2001年《华为的冬天》讲话中,他阐述了活下去的 观点不是ー时之念,而是对企业发展规律的长期思考:“10 年来我天天思考的都是失败,对成功视而不见,也没有什么 荣誉感自豪感,而是危机感。也许是这样オ存活了下去。我 们大家要一起来想,怎样才能活下去,也许才能存活得久一 些。”
活下去,是华为最低纲领,也是最高纲领
二十多年后的2022年,华为再次明确“活下去,是华为 的最低纲领,也是华为的最高纲领”,以至于影响到不少企 业开始主动思考企业的生死问题,甚至以“活下去”为主题 召开公司大会。
人们通常强调企业是经济组织,应该把经济效益、产 品质量、科研创新、社会责任等作为核心追求,可华为却把 “活下去”这种不那么“高大上”的观念喊了几十年。人们 通常强调远大理想,任正非却说:“对于个人来讲,我没有 远大的理想,我思考的是这两三年要干什么,如何干,才能 活下去。我非常重视近期的管理进步,而不是远期的战略目 标。活下去,永远是硬道理。”
2019年任正非在接受媒体专访时说,两三年以后,你可 以再来采访,看看华为还在不在! 3年多过去了,华为艰难地 活下来了!营收变化基本能证明这一点,2023年前3季实现营 收4566亿元,同比增长2.4%,净利润率!6%〇营收暴跌之后 企稳,加上华为手机Mate 60 Pro火爆,应验了华为的口号—— “烧不死的鸟是凤凰!”
企業六面觀
ノト业是个复杂的有机 止体,不能仅靠生死 观来支撑经营。我们按照核 心价值追求和观念,把企业 看成一体六面的立体架构, 认为企业至少有6个基本追 求,分别对应6种观念。如右 图所示:ー是盈利追求,对 应商业观;二是德オ追求, 对应圣人观;三是创新追 求,对应科研观;四是程序
企業六面觀示意
职能观 军事观 业观
/ 生死观
企業三活法
追求,对应职能观;五是胜利追求,对应军事观;六是生
存追求,对应生死观C
华为追求企业生存
6种观念有排序,也就是企业把何种观念排第一、第 二、第三的问题。如前所述,我们认为华为追求企业生 存,把企业的生死观排第一位,后面是商业观、军事观和 科研观等。
有关商业观,任正非2007年的讲话中说得明白:“我 们是商业集团、只求商业集团的社会责任和利益,不要又 是商人又要千古流芳,这オ是ー个公司的灾难。我认为 成功的标准只有一个,就是实现商业目的。其他都不是目 的。这一点一定要搞清楚。我们一定要有一个导向,就是 商业成功才是成功。”
有关军事观,大家可以在华为广泛流传的“让听得 见炮火的人指挥战斗”、“上甘岭” “城墙口”ヽ“上战 场枪ー响,不死的就是将军,死的就是英雄!”ヽ“企业 要保持战时状态”ヽ“组织千军万马上战场”等口号中体 会到。
有关科研观,从“华为基本法”第26条“我们保证 按销售额的10%拨付研发经费,有必要且可能时还将加大 拨付的比率”的硬性规定,到近些年超过20%的超高比率 投入及科研成果产出——专利排名第一和开始增长的专利 使用费收入,都显示华为把有价值的科研创新排在企业观 的相对前列。
职能观和圣人观的顺序靠后,反映华为以生存为底 线、以商业为天职、以创新谋未来、以奋斗选干部、以流 程建组织的价值观体系。
企業『三命』說
ノ4业生死观可细分为企业的“三命”说,即企业的宿命、寿命 丄ヒ和使命。
宿命寿命使命
ー是宿命。企业存续遵从嫡增规律,即企业最终一定会走向灭 亡,这是宿命。企业的愿景是基业长青,成为百年老店。但万事万物 都有生生灭灭的自然规律。既然是宿命,对死亡的所谓恐惧、伤悲就 都是不重要的情感。
2012年出版的《下ー个倒下的会不会是华为》ー书颇为畅销,因 此有记者问:下ー个倒下的会不会是华为?任正非答:一定!又问: 华为业务前景那么好!为什么说华为下ー步会倒下呢?任正非答:倒 下是早晚的事情,这是ー个哲学命题,不是现实命题!我们必须分清 楚,企业宿命是哲学问题,企业寿命和企业使命是现实问题。消亡是 客观规律,而活着是需要自己负责的。
二是寿命。企业的生灭总有一个时间段,我们把企业从开始设 立至清算退出的时间段称为寿命。寿命分周期,可划分为几个阶段, 比如人们常说的创业期、成长期、成熟期,衰退期4阶段。也可以从 企业的产品寿命、技术寿命、品牌寿命或法人寿命来划分不同寿命周 期。
°据说世界上寿命最长的企业是日本的金刚组,是一家专注于寺庙
等木结构建筑的企业。不过金刚组因经营不善在2006年被其他建筑公 司买下并重组,但品牌仍得以保存。从品牌寿命角度看,金刚组算是 还活着。
三是使命。使命不一定是你喜欢做的事情,而是你必须做的事 情。人们熟知华为“屡战屡败,屡败屡战”的口号,“不服输”是华 为精神之一。而在胜败背后,更有生死考验一直伴随华为。不仅是近 几年被“卡脖子”,在更早的2002年前后,华为就经历过要倒下的危 机。再看看公司内部那些“屡生屡死,屡死屡生”的产品、技术、 团队,“烧不死”亦是华为精神之一。从“三分天下,必有华为ー 席” “不仅仅是世界500强” “做就做世界第一” “遥遥领先”等豪言 的实现,可以看出“敢亮剑”是华为精神之一。
不要死得那么快,更不要死得那么惨
“不服输”、“烧不死”、“敢亮剑”精神的背后是使命感。不 是说因为企业有了必然要消亡的宿命,企业家就认命,不再去努力, 不再去抗争。恰恰相反,正因为企业有宿命,企业家オ更有使命感。 使命感会使企业家克服常人难以理解和忍受的困苦,激励他们持续奋 斗,砥砺前行,并通过他们正确的决策,使企业更长久、更健康地活 下去。正如任正非所言:生命总是要终结的,我们现在所做的一切努 カ就是延长华为的寿命,不要死得那么快,更不要死得那么惨!
出・企业要随时关注生死问题。世界级优秀公司并
I収没有因为实カ强大而忽视生死问题。微软的 比尔盖茨总是告诫员エ:我们的公司离破产永远只差18 个月。基业长青的要素很难凑齐,活不下去的危机则随 时出现,唯有惶者オ能生存。因此,对一家企业来讲, 短期要的是商业利润,目的是活下去,长期要研究的问 题是如何活下去,是积极寻找活下去的理由、方法和价 值。
活法之一
為生存而經營,而不僅為利潤而經營
首先思考的是活着的底线,即我们不做什么?这么 做会影响企业生存吗?底线思维考虑的是这个事情不应 该去做,而不是有利润就做;不是“非要怎么样”的目 标,而是“不得不怎么样”的使命;不是“赚钱是硬道 理”,而是“活着是硬道理” 〇
其次思考的是救生的备胎,即没有这个企业会不 会马上死?有了备胎,就会逼迫对手遵循市场原则—— 一旦“卡脖子”,备胎也能顶上去。虽然备胎可能成本 高、利润低,但只要企业不死,就有未来!
第三思考的是死亡的意义。人固有一死,或重于 泰山,或轻于鸿毛。企业亦是如此,虽有宿命,亦有意 义。做企业要时刻把握退场时的意义。为生存而经营的 理念看起来低i周,其实符合企业成长客观规律。市场竞 争基本原理是优胜劣汰,多数行业从蓝海变为红海,最 后只剩下几家头部公司成为“链主”,因寡占乃至垄断 地位而活下来。
活法ラ—
控好主線、上線、界線3條線
我们曾研究过中国企业500强20年的生存规律,发现 20年来有79家破产。企业没活下来的3大主因是:管控能 カ滞后、金融杠杆过高和违规违法违纪。
首先,抓好管控能力这条主线。要计算的是企业管 控能力增长与扩张速度之间的比例,企业必须保持发展 的主航向,为提升管控能力投资,而不仅为业务扩张投 资,要保证管控能力增长优先于扩张速度增长,否则ー 旦管控能力滞后到ー个临界点,会形成系统性崩溃。
其次,控好金融杠杆这条上线。要计算的是现金流 或毛利率的安全度指标。资金特别是现金是企业的“血 液”和“肺叶”,心肺出现问题,不是断流就是断气, 更有企业处于金融杠杆过高、业务板块过多和管控能力 滞后的三叠加状态,一遇环境风吹草动或舆情事故,很 可能迅速消亡。
最后,守住违法违纪这条界线。要计算的是企业 行为、领导行为的边界和法规党纪边界的契合度和敏感 度。比如把握以“房住不炒”为苗头的房产政策变化, 把握以“双减政策”为代表的去除民办教育行业化、资 本化趋势的法规变化,避免不遵守法律法规党纪的食 品、药品问题、腐败问题等。
这3条线可比喻为承载企业生命的“骨架”——构建 无生命的管控体系主线;维持企业生命的“血液”—— 保证足够的现金流和毛利率;决定企业生命的“一口 气,，ー严守政治政策法律边界。
活法之三
自強不息,保持組織活力
ー靠自己。辩证唯物主义认为,事物变化的决定因 素是内因而不是外因,外因只是影响因素。福耀集团曹 德旺说:“企业挨不过3个月,是你自己的事情,企业必 须自救!”不能埋怨行情或时运不济。任正非曾说,企 业能否活下去,取决于自己,而不是别人。
二靠机制。要活下去,企业需要建好生存机制ーー 以企业文化、企业制度的确定性和员エ的流动性,应对 环境的不确定性。要坚定正确的文化制度,灵活机动的 战略战术,充满活力的团队组织:“华为没有任何可依 赖的外部资源,唯有靠全体员エ勤奋努力与持续艰苦奋 斗,不断清除影响我们内部保持活力和创新机制的东 西,才能在激烈的国际化竞争中存活下去。”这就是激 励奋斗者、奖励贡献者、善待劳动者、清除惰怠者的活 カ机制。
三靠精进。历经苦难,以生存为底线,坚持持续改 进和合作开放的华为又进入了新的转型期ー•从设备供 应商转型为生态营造商。中国企业都直面先活着,再成 长,守底线,抓机遇的现实课题。我们认为,企业生存 有五级精进台阶:一因客户价值而生,二因竞争取胜而 生,三因生态合作而生,四因环境机遇而生,五因食物 链顶端而生。企业的生存定律是:知道你吃谁,决定你 的成长;知道谁吃你,决定你的生存!
文/企业管理杂志（中国人民大学商学院杨杜）