星洲日报～财经_-_06_04_2024
財經
星对・根
6. 4. 2024 星期六 电邮:business@sinchew.com.my 编辑:杨丽琴
SinChewBusiness 投資者的扌旨南
•第7版中國舊換新活絡房市數十城力挺
•第2版馬星斥1億增購柔土地
•第3版VELESTO 10個月跌最多 齊カ工業改寫14月新高
3優勢突出
大馬成中美晶片戰大贏家
•第7版美2月貿赤689億美元 近一年最高
2613517
1693919
1277755
富另10（）羸:
562064
也吋
全場10大跌價股J_全場熱門股
富時綜指
馬股市指數
成交量（宗）
3924281
1555.25
开盘 1551.07 闭市 1555.25 最低1547.96 最 ¢1555.97
主要板成交量 主要板总价值 创业板成交量 创业板总价值 全场总成交量 全场交易总值
公司 马太平洋 安利控股
507393
429434
富时全股指教 创业板指数 能源指数 电讯媒体指教 公用事业指数
940518
737101
580218
-14.96
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+3.31
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2.382.605,785令吉
(+2.01 )
611,650,600股 ゴ59,961,322ふ首 4,049,243,700股 2.680,224,08怜吉
富时综指 I
消费产品服务指教 工业产品服务指教 185.06 建筑股指教 金融服务指数 产业指数 种植指教
上升股 下跌股 无起落 无交易
483项
563项
493项
78国
1553.24(+16.23)
1537.01(-10,98)
1547.99(+3.97)
1544.02(+7.9£
1536.07(+5.47)
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17239.42
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11703.18
4981.59
967.50
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1全場10大漲價股1
公司 安联保险PA 漲（仙） _+82 閉市（令吉） __22 30 J
安联保险 +68 21.04
雀巢 121.10
科技联合 2.43
朕合种植 23.80 ]
大马机场 10.00
巨養机有 3.87
齐カ工业 5.29
吉星机构 3.24 j
时发集团 4.05
云顶C3A 床之素 大马糖厂 新中国指教 标普500指数H38 髭达C1 日经CA 怖生指数CVX
明市伶吉） 公司
«1.34 j VELESTO能'旅 7.25 怪生指数CVE
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也生指数HUE 浸生指教CTP^ 恒生指教HSY 匝生指数CVH
起落(仙)
-2.5
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司财经组/报道
（吉隆坡5日讯）一家股权众筹公司清 盘掀起千层浪,这场风波进一步警惕投资 者谨慎以待这类新投资工具,实际上,证 券监督委员会过去10年来已修订股权众筹 （ECF ）法规多达11次,让有关条件与法 规随着市场发展愈渐成熟而更加严谨。
股权众筹法规10年修订11次
证监会自2015年推出股权众筹法规以来不 断修订,2016至2019年期间先修订了3次,随着 市场规模迅速成长,证监会也进ー步调整各项法 规,如今已修订到第11版,次数翻倍增长。
2016至2019年,国内众筹平台总筹资金额仅 800万令吉,2020年筹资金额达1亿2500万令吉, 比过去4年的总和高出近一倍,2021年更翻了一 倍至2亿4000万令吉。
证监会不断因为这个市场的成长,将各种条 件加强和严格化股权众筹的机制,其中当然包括 了筛选机制。
股权众筹的成长而进行的修订与严谨化。
根据证监会报告指出,在投资'贸易及エ 业部（MITI ）的2030年新工业大蓝图（NIMP 2030）中,资金市场融资与工具有着突出地位。 包括金融与资金市场在内的私人领域,预计将提 供该计划预期总投资950亿令吉的大部分资金。
NIMP 2030的融资与推动净零排放目标,证 监会为制造业和制造相关服务业中的中小微企业 和中型企业提供调动资金市场融资的途径。
为了配合昌明经济（MADANI）促进更大的 经济成长、包容性和可持续性的目标,股权众筹 和点对点（P2P）融资市场持续为大马超过1万 5000家企业提供融资,自成立以来已融资超过60 亿令吉。
在2023年,总投资额较2022年成长了29%, 尽管经济不确定加剧,但仍创下了历史新高。
1证监会股权众筹条例修订时间表
修订系列 修订日期 生效日期
第一版修订 2016年4月13日 2016年5月2日
第二版修订 2019年1月25日 2019年1月31日
第三版修订 第四版修订 2019年5月17日 2020年4月16日 2019年5月17日 2020年4月16日
第五版修订 2020年5月5日 2020年5月5日
第六版修订 2021年1月6日 2021年1月6日
第七版修订 2021年11月22日 2021年11月22日
第八版修订 2022年11月15日 2022年11月15日
第九版修订 2022年11月28日 2022年11月28日
第十版修订 2023年4月19日 2023年4月19日
第十一版修订 2024年2月6日 2024年2月6日
1外國股市
明市伶吉)组约道琼斯指教
^0 28 , 04/04 38596.^(-530.1^ 〇;〇伦敦金融时报指数 04/04 797'5.89(+38.45) 岩:;香"指教 16723.92(-1.18) 體东京曰经指教 °-l55C| 38992.08(-781.06)
0.04新加坡富时海峡时报指教
0.185 3218.26(-16.75)
0.375 J台湾加权指数
0.365 —休市
亞太匯市
1美元兑4.7460令吉 1美元兑1.34%新元 1美元兑!51.23 S 0
1美元兑36.77M
1美元兑7.8282港元
1美元兑32.050新台币
1美元兑15850.00即尼盾
1美元兑7.2332人民币
I美元兑1.6644组元
1美元兑1.5219淺元
投資股權衆籌需知
•何谓股权众筹?
企业可通过众筹平台,以发行普通股或优先股给 众多投资者（绝大部分为个人投资者）的方式进行筹 资。
要求融资公司资料透明化
保护投资者为证监会的职责之一,当局对融 资公司最明显的要求为资料透明化,并针对透明 化做了许多改善和改良,这都是过去4年来因应
符伊教义众筹与点对点融资 去年增至24%
另外,市场也见证了符合伊斯兰教义的股 权众筹与点对点融资,对2023年融资总额的贡献 也有所增加,从2022年的8%增至24%〇两个市 场通过符合伊斯兰教义融资的总融资在2023年显 著增长至5亿2480万令吉（2022年仅1亿4080万令 吉）,主要归因于通过点对点融资市场筹资金额 显著增加。
由于这些替代融资渠道的数字化性质,巴 生河流域以外越来越多的企业利用股权众筹和
点对点融资来满足其财务需求。2023年,这些企 业已成功筹集超过8亿1160万令吉,占筹资总额 37%,比2022年的4亿7150万令吉显著成长。在 点对点融资平台强劲发行的推动下,这股成长趋 势预示着全国范围内扩大经济机会的良好趋势。
机构投资者参与度增加
尽管2023年整体投资者参与度略低于2022 但证监会发现,机构投资者对股权众筹和点
年,
对点融资市场参与度有所增加。尽管规模不大, 但机构投资者已向股权众筹和点对点融资活动投 资了近13亿令吉,占2023年筹资总额的57%。
作为替代融资市场持续发展的一部分,证监 会2023年的工作重点为拓展新的细分市场,以及 扩大投资者的参与。
•投资者可从中获得什么?
作为回报,投资者将收到发行的股票,如果发行 人（众筹项目）表现良好,投资者可能会获得股息和 /或利润的回报。
•股权众筹的优势有哪些?
股权投资允许投资者拥有股份,而这种机会以前 只提供给天使投资者或风险投资公司等机构投资者。
•股权众筹的劣势又有哪些?
如果发行人的经营失败,投资者可能会损失所有 投资,其他风险包括股票流动性与股票稀释。请详读 MyStartr风险警告进ー步了解详情。
•通过股权众筹平台筹资在大马合法吗?
合法。MyStartr已于2019年获得证券监督委员发给 股权众筹平台经营执照。
• MyStartr是否获得许可与受监督?
是。MyStartr自2019年已获得证券监督委员发出的 股权众筹平台执照。可参考证监会的认可市场营运商 （RM0 ）名单。
https: //www.s initiatives#id—fintech
•何谓信托账户?
信托账户是由受托人代表管理的金融账户,目的 是为了保护受益人的利益和管理资产,通常用于管理 投资或筹款活动中筹集的资金。
包括Mystartr在内的所有经授权的平台,都必须遵 守证监会的要求,即拥有专门用于筹集资金的信托账 户,该账户需由持有有效许可证的独立受托人开设。
•投资者通过经授权的认可市场营运商 （RMO ）进行交易或投资所造成的任何损失,是否 会由资金市场赔偿基金（CMCF ）承担?
资金市场赔偿基金公司仅充当个人投资者与资金 市场服务执照（CMSL）的链接,该执照为持牌经纪 商、衍生品交易商、基金经理、单位信托管理公司和 私人退休计划的服务提供商。因此,认可市场营运商 不在这一行列之中。
.sc.com.my/development/digital/digital—
吴文彬:众筹公司应该照顾好 投资者,让公司的财务与业务保持 透明。
MvStartr:淸盤公司負責人應交代
办人兼首席执行员吴文 ypianr彬向《星洲日报》指出, 早前的股戒众筹公司清盘风波,主要是因为负责人未 出面交代,他提醒融资方必须照顾拥有知情权的投资 者
。他强调,上述事件目前警方还在调查当中,众筹 平台也在全力配合,希望帮助投资者尽快找到融资方 出来解释与面对,让投资者能有更好的解决方案。
他补充,企业成功本来就属于少数,管理层因种 种难题,或在不容易的经营过程中导致公司清盘,这 并不罕见,同样的,众筹项目遭清盘也是会发生的事 情,而此次清盘事件酿成风波,主要因融资方没有出 来面对投资者。
“其实投资者是了解风险的,也知道投资最后 的结果有可能是这家公司有可能会清盘,对投资者来 说,这个认知度还是有的、成熟的,只是因为融资方 没有出来面对オ会造成投诉。”
MyStartr对众筹平台报持中立
对于众筹平台,MyStartr保持中立的态度,他也希 望真正了解这家公司到底遇到什么问题,以便帮助投 资者找到更好的解决方案。
另外,他也借此事件提醒成功融资的公司,记得 要常常照顾好投资者,投资者是有知情权的,并且也
是公司的命运共同体,投资者也希望公司发展得好, 投资者才有好的回酬。
“我们想借这个机会来提醒,众筹公司应该照 顾好投资者,让公司的财务与业务保持透明,无论好 坏,尤其遇到低谷或不好的情况,更应该让投资者知 道,甚至有时也可以寻求投资者的帮助。”
他一再提醒融资方,一定要告诉投资者公司的 具体状况,投资者越早知道,就可以避免日后产生的 误会,投资者只有在了解企业的情况下,オ会有同理 心。
鼓励投资者分散风险小额投资
股权众筹是属于高风险、高回酬的投资管道,吴 文彬提醒投资者,不能将所有的鸡蛋放在ー个篮子, 必须要分散风险,并鼓励投资者小额投资。
在每次的路演当中,除了鼓励分散风险和小额投 资以外,该平台也鼓励大家参与到案子当中,成为项 目的客户、支持者,甚至介绍人、代言人,成为公司 成长的助力。
“这也很符合我们平台的理念,因为我们一直 都相信,大马有很多不俗的企业、创业者,只是缺乏 ー个舞台让他们发光发亮,我们也想借众筹平台的方 式,让志同道合的人能变成支持者和股东,ー起因为 这个公司做得更好。”
倘若投资者发现所投资的公司在过程中出现状 况,可以向该平台寻求帮助,该平台会联络公司洽 谈,以找寻更好解决方案。
清盘事件让众筹融资更严谨
吴文彬认为,清盘事件的发展必然会让股权众 筹的融资方式更好、更严谨,筛选机制也会越来越严 谨,也会更关注众筹公司未来的ー些报告,甚至投入 更多资源在众筹后的过程。
该事件也会为市场带来ー个小小的警惕,让融 资公司要更好的照顾投资者,以做到环境社会治理 （ESG）中治理的部分,亦即透明化。另外,这也让 投资者在投资高风险的管道时,要更加谨慎,亲自去 了解公司的背景、组织架构、未来的发展计划等。
“投资者务必参加路演,创办人会亲自来解说他 们公司所做的事情,所以你很有机会在ー、两个小时 内抓住公司的重点,但抓住重点不够,我们鼓励投资 者去了解这家企业,股权众筹最好的机会就是可以跟 创办人和团队聊上话,这个过程很重要。”
股权众筹是让创业公司和中小企业除了在银行和 风险投资外,还能有一个管道获得资金以发展起来。 过去有不少公司通过股权众筹获得资金而发展更好, 尽管还未达到发行首发股的终极目标,但从中找到资 金,发展得更好,甚至找到核心团队或管理人,这都 是股权众筹可以帮助到国内中小企业和初创公司的。
早文彬指出,从现在来看,大马股票市场相对稳定,但若回 天看当初股市刚引入大马初期,亦存在不少问题,当时的法 规亦不够严谨。然而,时间与更多的发展机会,让法规、投资市场 逐渐趋向成熟。
鼓励企业每3个月与投资者互动
同样的,MyStartr也随着市场的成长,不断修改审核流程,从过 往完全没有流程,如今已加注了各种各样的流程,经由委员会、尽 职查证等三重把关后オ在众筹平台进行筹资。
“大家应该都理解,（如果要）中小企业每3个月做一次财报, 那是太为难了他们,如果能够的话,他们也就直接上市了。"
吴文彬鼓励与劝告成功融资的企业每3个月要与投资者有一次互 动,让投资者了解公司的营运状况,只要照顾好投资者,哪怕是遭
不斷修改審核流程
MyStartr加強監督程序
到清盘,投资者也都能理解,这是属于投资者联系范畴。
“如果你问我,他们是不是每3个月就要做（一次互动）,目 前是没有的,但至少一年要一次,这是来自大马公司注册委员会 （SSM）的规定,他们必须要做一次审计报告或股东大会。”
若单看财报恐忽略项目潜能
另外,MyStartr也要求融资公司每年都要有一次的审计报告,并 且要将财报发给所有的投资者,并且在去年下半年,该平台也雇佣 了第三方向融资公司收集资料,进ー步加强监督程序。
审视股权众筹不能仅看财报与财务状况,公司团队、发展策 略,以及商业模式等亦是主要评估公司潜カ的关键,给予具潜力的 公司机会,亦是股权众筹在市场扮演的功能和重要角色。
“其实,来申请股权众筹的项目不能只是看他们的财报、财务 而已,如果你只是看财务,那会忽略掉他的一些潜能,因为一家创 业公司或中小企业,也许财务并不能做得很好,可是他在其他方面 可能是他们更加着重的地方,因此我们是用不同的角度和观点来理 解一个企业的潜能。”
吴文彬指出,MyStartr着重的还包括了公司团队、发展策略,以 及商业模式等,这都是该平台在审核融资项目时,会以各种角度来 评估申请融资的公司。
ー间初创科技公司的营收不高,但要投入的技术成本和人员成 本都相当高,因此现金流很紧,财报也惨不忍睹,这种公司要获得 银行贷款是相当困难的,因此股权众筹正弥补了这ー空缺。
02 I綜合財經I编输杨丽琴I
星中糸
6. 4. 2024 I星期六
發展14.5億產業
馬星厩1億增購柔土地
（吉隆坡5日讯）马星集团 （MAHSING,8583,主板产业组）宣布以1亿零 374万6850令吉收购柔佛新山埔来区另外!00.4 英亩永久地契地皮,计划展开估计发展总值约 14亿5000万令吉的产业项目。
今年第二项土地交易
马星集团发文告表示,这是该集团今年第二项土 地交易,将展开包含双层排屋、ー栋服务式公寓和双 层店屋的产业发展项目。
该集团在去年6月收购的75.7英亩地皮,距离最新 收购的地皮仅400公尺。
马星集团创办人兼集团董事经理丹斯里梁海金表
示,新购入土地的产业发展项目将可吸引更广泛的买 家,例如升级房屋者、在新加坡工作的专业人士,以 及外国买家。
此收购也是马星集团的策略性行动,因为预期柔 佛产业市场的需求将高涨,受惠于大型基建项目如柔 新捷运（RTS ）和隆新高铁潜在重启,以及柔新经济 特区（JSSEZ） 〇
该地皮位于新山丽宁镇（Taman Mutiara Rini ）和 五间店（Lima Kedai ）这两个充满活力且成熟的城镇 之间,距离苏丹依布拉欣体育馆仅5公里车程,而且 连接主要高速公路和大道。
由于拥有9亿8130万令吉现金、银行余额和短期 投资,加上截至去年杪的净负债比仅0.08倍,该集团 将继续收购位于巴生河流域、柔佛和槟城的策略性土 地。
凱輝國際超額認購9.69倍
（吉隆坡5日讯）多功能海工居住船服务供应商——凯辉国际有限公司 （Key field International Berhad ）的新股获得 9.69 倍超额认购 〇
股票登记公司Tricor投资和服务有限公司发布文告说,凯辉国际配给公众 的股票ー共接到9339份申请书,以申请4亿2770万3800股,超额认购9.69倍。
其中,土著投资者提交了5067份申请书,以认购1亿7262万3100股,录得 7.63倍超额认购;其余公众部分,也接到4272份申请书,申请2亿5508万零700 股,超额认购11.75倍。
成功申请者将会在本月17日（周三）接获通知。
该公司预定本月22日在主板上市。
放眼下月創業板掛牌 農價控股發1億新股
（吉隆坡5日讯）农价控股 有限公司（Farm Price Holdings Berhad）今日与安联伊斯兰银行签 署包销协议。
放眼下个月在创业板挂牌的农 价控股在文告中说,将配合首次公 开售股（IP0 ）活动公开发售1亿零 200万股新股,而现有股东也会同 时献售3300万股普通股。
新股当中,2250万股新股将以 抽签方式让大马公众认购;1125万 股新股供给公司合格董事、员エ和 有功人士;余下6825万股私下配售 给特定投资者。
献售股全数私下配售给特定投 资者。
农价控股的主要业务是批发
分销新鲜蔬菜,饮食产品和其他杂 货
“目前,该公司在柔佛乌鲁地南 经营ー间零售店,向消费者直接销 售各项产品,并在柔佛士乃设有面 向新加坡的中央配送中心,也在柔 佛、雪兰莪、霹雳和槟城建有6间 区域配送中心。
农价控股公司董事经理张礼 庆表示,该公司计划将柔佛士乃中 央配送中心扩大一倍,并在森美兰 汝来和彭亨金马仑高原增设配送中 心,以及在新加坡建设销售行销办 公室。
安联伊斯兰银行将担任农价控 股公司上市活动的主要顾问、保荐 人、独家包销商和配售经理。
448,000 2.24
1,263,000 6.32
1,635.000 8.18
20,000,000 100.00
1,960,（X10 9.80
480.000 2.40
2.520,000 12.60
2,000,00（1
5,000,000
2,667,000 13.34
1,980,000 9.90
1.980,000 9.90
3,500,〇〇〇 17.50
1,560,000 7.80
50,1 （K）
100.100
200.100
500.100
1,000,100
2,000,100
5,000,100股及以上
訂單增加積極擴產 新萬發海產賺幅看漲
新股介紹
尚万发海产 初（SBH,0300,创业板 消费产品服务组）成立于2021 年,是ー间冷冻海鲜公司,专 注于虾和头足类动物,例如章 鱼、墨鱼和觥鱼等,核心业务 涵盖上游和下游业务,包括虾 场、销售、商业交易和批发冷 冻海鲜产品。
我们预测,受到俄乌战争 和中东局势的影响,欧洲消费 需求将会放缓,该公司2023财 政年业绩表现会持平。
不过,随着现有客户订 单增加,该公司也通过参加海
梁海金:新购入土地 的产业发展项目将可吸引 更广泛的买家。
外展览会争取 新客户,预期 2024和2025财 政年盈利将会 分别增加12% 和21%,各报 1450万令吉和 1740万令吉。
同时,该公司正积极扩 增产量,カ求在2027财政年将 第三方供应比例从82%降低到 48%,这也会逐步提高整体赚 幅。
新万发海产的发售价为 每股22仙,以2025财政年12倍 本益比推算,合理价为每股24 仙。
（达证券）
低價出清緬甸資產 亞通財務衝擊微
（吉隆坡5日讯）亚通 （AXIATA,6888,主板电讯媒体 组）出清缅甸电讯塔资产,尽 管交易价偏低,但分析员正面 看待,认为财务冲击轻微,以 及有助其电讯塔业务消除不明 朗因素,以吸引新投资者和推 进集资计划。
有助消除不明朗因素
亚通是在昨日宣布,属 下电四塔臂膀edotco以1亿5000 万美元（约7亿1302万5000令 吉）现金价脱售edotco缅甸公 司（EMM ）的全部87.5%股 权,全面退出该国市场。
达证券对此宣布不感惊 讶,因为该集团之前已经表 示,有意脱售该缅甸电讯塔业 务。
“交易价7亿1300万令 吉,相等于企业价值/营运盈 利约2.0倍,属于较低水平。但 我们相信此折价是合理的,因 为缅甸宏观经济环境疲软、潜 在监管条例变动,以及政局不 稳宁 ,，
同时,达证券预期财务 冲击轻微,因为该缅甸业务在 2023年只贡献约2.7%营运盈 利。
假设所有脱售所得都用来 还债,亚通的净负债/营运盈 利比估计将从3.4倍改善至3.3 倍〇
° “总体而言,我们认为亚 通退出缅甸,将有助于缓解投 资者对亚通在前沿市场投资的 持续担忧。鉴于edotco目前正 在进行集资活动,这也可能会 增强edotc对策略投资者的吸引 カ。”
该行目前保持盈利预测不 变,等待监管机构批准此脱售 建议;保持“沽售”评级和2 令吉35仙目标价。
肯纳格研究也对此脱售持 正面看法,认为可解除edotco 之前在争取新投资者时面对的 环境社会治理（ESG）忧虑。
亚通并未透露买家身分, 不过据肯纳格了解,买家为
潘继泽（Serge Pun）独资拥 有的Pun Tower投资公司,潘 继泽控制的祐玛集团（Yoma Group）,专注于缅甸市场。
肯纳格表示,脱售价相等 于亚通2023年企业价值/营运 盈利比的1.2倍估值,远低于大 马同行0CK集团（OCK,0172,主 板电讯媒体组）的6.1倍估值, 以及该集团印尼电讯塔业务的 1傭估值。
无论如何,肯纳格相信此 折价是部分合理的,因为在缅 甸有重大政治风险。
edotco正在积极争取策略 投资者,为其扩张计划筹集资 金,特别是在菲律宾。而该集 团也可通过出售edotco股权所 获得的资金来削减债务。
料可释放3.9亿现金
肯纳格相信,此次出售可 让亚通释放在该缅甸公司持有 的估计3亿9000万令吉现金, 而解锁被困的资金。
该公司之前曾提到,要 获得缅甸政府批准汇回资金深 具挑战,特别是在巨大金额之 下。
由于EMM是脱售给缅甸买 家,肯纳格相信此交易可顺利 获得缅甸当局批准。因此这将 使edotco能够实现在2024年撤 离缅甸的目标。
亚通在2023年第四季财报 中,已经对可能脱售EMM而 认列8亿8900万令吉的资产减 值。
该行将亚通2024至2025 年盈利预测下调2%,以反映 EMM的贡献不再,目标价也相 应降低2%至3令吉零5仙,保持 “跑赢大市”评级。
亚通今日股价止跌回升,最 高报2令吉70仙,涨9仙,闭市 报2令吉68仙,共扬升7仙或 2.68% 〇
亚通简评
证券行 评级 目标价 （令吉）
肯纳格研究 跑赢大市 3.051
达证券 沽售 2.35
主板10大热门 I 主板〔〇大上升 i 主板10大下跌 j
八ヨ 成交量 起落 闭市 Z （宗） （仙）（令吉） 八ヨ 成交量起落闭市 z （宗） （仙）（令吉） ,、ヨ 成交量起落 闭市 么イ （宗）（仙）（令吉）
综指成分股分析
公司
VELESTO 能源 恒生指数CVE 恆生指数HSL 恆・生指数CVB 恆生指數HUE 恆・生指数CTP 怪生指数HSY 恆生指教CVH 迪耐 RGB国际
3924281 -2.5
2613517 -2.5
1693919 _
1277755 -2.5
737101 +0.5
562064 +0.5
507393 -3.5
429434 +0.5
414796 +2
安联保险PA 安联保险 雀巢 科技联合 联合种植 大马机场 巨盛机构 新鸿发集团 齐カ工业 吉星机构
+82 22.30 马太平洋 !113 -36 31.34
+68 21.04 安利控股 238 -25 7.25
+50 121.10 云顶C3A 850 -18.5 0.065
+43 2.43 味之素 233 -16 19.14
+38 23.80 大马糖厂 25187 -16 3.39
+30 10.00 新中国指数 238 -15 4.30
+19 3.87 辉达 C1 109 -13 4.35
+17 4.05 标普 500 指教 H38 120 -13 0.58
+17 5.29 日经 CA 2814 -12 0.625
+ 17 3.24 恆生指数 CVX 80 -1（） 0.79
收市价 起落 比重导致指数成交量 （令吉）（令吉） 起落 （宗）
公司
收市价 起落 比重导致指数成交量 （令吉）（令吉） 起落 （宗）
创业板10大热门
公司
室特雅控股WA 阿儿法集团 稳达集团 ARTRONIQ 公司 WA 征达•控股
室特雅控股
HE集团 有利工业WA
SNS网络科技
137424
成交量 （宗） 940518 364651 237244 204118 175994 169512
创业板10大上升
公司
实科科技
升尔集
EFRAME 公司 WA 室特雅控股 实科科技 CENGILD 医疗 AR.TRONI Q公司 TEX循环科之 ADB公司 微科多媒体 MN控股
创业板10大下跌
公司
HE集团 创亿企业 カ事
全能科技 室特雅控股/WA 侨丰国际
TSA集团 CRITICAL 控股 CAB NET控股
YBS国际
齐カ工业 5.290 0.170 4.533 2.338 272,601
国油化学 6.850 0.100 5.803 1.335 18,645
明讯 3.550 0.090 2.912 1.177 31,676
亚通 2.680 0.070 2.575 1.073 77,844
森种植 4.560 0.060 3.344 0.693 15,666
IOI 集团 4.050 0.050 2.702 0.525 11,941
MRDIY 1.510 0.030 1.503 0.473 63,189
兴业银行 5.730 0.040 2.621 0.286 62,839
雀巢 121.100 0.500 3.039 0.196 370
国家能源 11.520 0.020 7.152 0.193 70,105
国油贸易 21.920 0.060 2.334 0.099 552
全利资源 6.030 0.020 1.572 0.081 12,736
吉隆坡甲洞 22.820 0.040 2.690 0.073 9,540
国油气体 18.020 0.020 3.827 0.066 2,167
天地数网 4.230 0.000 5.333 0.000 10.199
企业活动备忘录
IHH医保
马电讯 6.120 0.000 2.524 0.000
丰隆金融 16.800 0.000 2.072 0.000
大马银行 4.220 O.（XM） 1.503 0.000
国际船务 7.800 0.000 3.742 0.000
云顶 4.700 -0.010 1.962 -0.065
云顶大马 2.710 -0.010 1.736 -0.099
杨忠礼电カ 4.010 -0.010 3.525 -0.136
PPB 集团 15.820 -0.080 2.431 -0.190
丰隆银行 19.400 -0.060 4.533 -0.217
联昌集团 6.630 -0.020 7.621 -0.356
森那美 2.700 -0.040 2.007 -0.455
杨忠礼机构 2.610 -0.050 3.151 -0.920
大众银行 4.180 -0.030 8.782 -0.972
马来亚银行 9.640 -0.050 12.565 -1.007
新股公开售股资讯
凭单/债券10大热门
凭单/债券10大 上升 1 凭单/债券10大下跌
:体: A日媒日 市N效洲效 斯上BI生亚生
恆生指数CVE 2613517
恆生指数HSL 1693919
恆生指数CVB 1277755
室特雅控股WA 940518
恆生指教HUE 737101
極生指数CTP 580218
恆生指数HSY 562064
怪生指数CVH 507393
恆生指数CTK 400666
恆生指数CT 275965
起落 闭市 （仙）（令吉）
公司
恆・生指数HS3
日经HC 日经HB 杜甫科技CT 蔚世泰WA 大马机场C63 高产桅品C64 锦隆资源WB 鲜奶农场CZ 大马机场C59
成交量 起落 闭市 八ヨ 成交量 起落 闭市
（宗） （仙）（夺吉）__________心、 （宗） （仙）（令吉）
17 +12 0.90 云顶 C3A 850 -18.5 0.065
60 +9.5 0.70 辉达 C1 109 -13 4.35
288 +8 0.45 标普 50（）指数 H38 120 -13 0.58
14020 +5 0.17 日经 CA 2814 -12 0.625
1018 +5 0.28 恆•生指数 CVX 80 -10 0.79
16160 +4.5 0.355 联昌集团 C1N 3600 -8 0.07
30 +4.5 0.185 日经 C9 5888 -8 0.275
602 +4 0.78 E! 经CC 20000 -7.5 0.185
151 +4 0.16 恆生科技指数 CZ 610 -7 0.13
53050 +3.5 0.36 天地数网 C55 1740 -7 0.08
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公司 英文名称
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近期股息除权备忘录（5/4/24-15/4/24 ）
综合指数期货
・截至大马时间下午6时
月份 开市 最高 最低 闭市 起落成交量
24 年 4 月 1,552.50 1,556.50 1,544.50 1,553.50 - 8,957
24 年 5 月 1,555.0（） 1,557.00 1,547.50 1,556.50 - 224
24 年 6 月 1,556.50 1,558.00 1,548.00 1,555.50 - 124
24 年 9 月 1,544.00. 1,544.50 1,535.00 1,543.50 _- 158
1551.07 1555.97 1547.96 1555.25 +2.01 9,463
每日交易参与者（4/4/24）
类别 买进 卖出 净额
利湾霸产博 百台世森捷
循■&业
一国友控 团
际股
息息 息^^ 期 息股中息抻股您息 期别税期2;/:息别期期 终特免中第股特中终
统技技际资业 系科科国岸产 HL艺研根海巢奇 G希前侬东雀传
22,295
76,646
4,013
42,384
31,796
46,664
35,624
100,540
2,424
3,197
170,830 224,776 194,118
131,103
售股額每股會价截止发行过账 !,ホ （百万股）（令吉） 日期 所 户头 エI'1
51.21 0.62 16/4/24 TUH 752 主要板
5/4/24场外大宗交易（10万股以上）
公司_________英文名称 ______成交量（UKI股）总价側伽怜吉）寿股成交价（令吉）
亚航X 林蓬岸种植 TWし控股 嘉利丹
联昌集团 MAG公司 启昌集团 云升控股
KRETAM
ASDION YINSON
HSS 工程 HSSEB
马来亚银行 MAYBANK 敬业 KAB
近期股息除权备忘录（15/4/24-17/4/24 ）
公
公司 派息率 股息方式 除权日派息日
息 息患息 息息期 期期期 一息股股息E息息息息沖中5 一期别别期彼期期期期泼税湫 平特特中第终中中中第免第
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I綜合財經丨03
星州Q根
6. 4. 2024 I 星期六 I
编辑:吳淑敏
3優勢突出大馬成中美晶片戰大贏家
（纽约5日综合电）美国不断对中国 祭出晶片出口禁令,《CNBC》报道,大马 正成为这场晶片战中的大赢家,挟着以下3 大优势成为企业投资布局热点。
根据报道,大马优势包括半导体后段 制程的熟练劳动カ,以及运营成本较低, 使其出口产品在全球更具竞争力,加上马 币跌至25年新低价,也对外国企业有吸引 カ。
伦敦政经学院外交政策智库LSE IDEAS数位国际关系专案负责人Kenddrick
Chan指出,大马基础设施完善,在半导 体生产后段制程方面,拥有大约50年的经 验,特别是在组装、测试以及封装领域。
英飞凌艾司摩尔陆续建厂
西方国家蜂拥至大马投资,像英特尔 1972年在槟城建设半导体组装厂,2021年 12月宣布投资超过70亿美元建造封装测试 ェ厂,预计今年开始生产。格罗方德去年9 月也在槟城设立据点,与新加坡、美国和 欧洲的工厂一同“支持全球制造业务” 〇
另外像英飞凌也将在吉打居林盖第三 个晶圆制造模组,荷商艾司摩尔主要供应 商Neways上个月宣布将在雪兰莪巴生盖ー 个新工厂。
《金融时报》先前报道,大马已跃居 半导体后段封测的全球重镇,连中国企业 都跑来设点,甚至砸重金挖角,像冯氏智 能科技（Fengshi Metal Technology ）正在槟 城征オ,开出的工资比市场水平高30%, 还提供福利包括海外旅行和免费餐点等。
沙地阿美暫停鑽井合約拖累
VELEST010®月跌最多
（吉隆坡5日讯）铝价走高,带动齐 カ工业（PMETAL,8869,主板エ业产品服 务组）连续第二天走高,今日一度升上5 令吉35仙,改写逾14个月新高。
齐カ工业低开高走,开盘微挫1仙至5令吉 11仙,过后迅速止跌回升,最多曾上扬23仙或 4.49%,闭市时守住5令吉29仙,全天仍走高17 仙,为第八大涨价股,共有2726万零100股易 手。
2天涨52仙
包括昨日的35仙涨幅,齐カ工业短短2天内 上扬52仙。
分析员看淡首季业绩
纵然铝价升高,但分析员仍看淡齐カ工业 第一季业绩表现。
马银行研究分析员在报告中表示,如果齐 カ工业的成本结构没有出现意外波动,预计该 公司截至3月底的2024财政年首季核心净利将 介于3亿1500万至3亿6500万令吉之间,占该行 与市场全年预测的22至25%与21至24%,对比 2023财政年第四季核心净利为3亿2840万令吉〇
分析员补充,第一季伦敦金属交易所的铝 货现价同期平均价格为每公吨2243美元,虽然 高于去年第四季的2228美元,但远低于去年第 一季的2439美元。
根据彭博行业研究,2024年全球铝市场过 剩产量将会缩减,并在2025年再次扩大,因印 尼的阿达罗（Adaro ）和南山（Nanshan ）铝矿 将会新增总计100万吨的冶炼产能。
彭博行业研究也预测,2024年中国和世 界其他地区的需求增速将分别加快至2.8%和 2.6%,其中电动车生产和太阳能产能扩张会成 为主要推动カ。
“美国今年可能降息也有机会为建筑业创 造更多需求;这类需求在2023年占高达22%全 球消耗量。”
分析员认为,尽管日本主要港口（MJP） 溢价缓解部分影响,但该公司的营运和物流成 本仍会增加,决定将2024至2026财政年的盈利 预测分别下修8%、7%及7%。
他补充,在2024至2026财政年,假设伦敦 金属交易所的铝货现价平均每公吨2325美元、 2350美元与2400美元,该公司也分别以每公 吨2500美元、2600美元与2600美元对冲30%、 20%与5%用量,预计2024财政年盈利成长可达 22%,隔年成长率减缓到5%, 2026财政年再进 ー步放慢。
分析员将基础年份调整到2025财政年后, 鉴于盈利增长利多已反映在股价上,决定以相 同的25倍本益比为准,将目标价由5令吉下修至 4令吉84仙,评级则维持“持有” 〇
KLCC產託發19.5億伊債
（吉隆坡5日讯）配 合吉隆坡城中城阳光广场 （Suria KLCC Sdn Bhd ）的 40%股权收购活动,KLCC 产托（KLCC,5235SS,主板产 业投资信托组）发行19亿 5000万令吉伊斯兰债券。
KLCC产托在文告中 说,上述伊斯兰债券的期限 介于3至5年,常年分配率为 每年 3.73 至 3.85% 〇
KLCCP持有阳光广场 的60%股权,今年1月,该 公司与阳光广场现有股东 Ocmador （马）City Retail Centre私人有限公司、Port Moresby投资有限公司和 Bold Peak私人有限公司签 署协议,以收购其余40%股 权。
此次收购活动预计将 于第二季完成。
上个月,KLCC产托已 向证券监督委员会提交5切乙 令吉伊斯兰债券计划相关文 件,而这批债券也获得大 马评估机构（RAM ）给予 “AAA”信贷评级。
该公司指出,发行伊 斯兰债券所筹措的资金将用 于应付该公司及属下子公司 的各项资金需求,包括营运 资本、收购活动、投资计 划、资本开销和一般用途
（吉隆坡5日讯）近 日股价大热走高的嘉隆发 展（TDM,2054,主板种植 组）澄清,无意将医疗保 健业务上市。
嘉隆发展发文告表 示,该公司没有积极计划 和允诺以将医疗保健部门 上市,同时,全面承诺按 照其策略业务计划来推到 集团业务成长。
“本公司并不知悉 任何可能影响交易活动和 之前未公布过的企业发 展。"
财经网 站 theedgemalaysia.com 之 前报道,哥伦比亚亚洲公司以57亿令 吉收购Ramsay森那美医疗保健公司, 为大马私人医院业者的估值设下新基 准,令同行如嘉隆发展吸引到购兴。
嘉隆发展在巴生河流域、东海岸 和沙巴经营5间医院。
该公司股价在周四飙涨至2021年 1月以来的逾3年最高,收涨4仙或14% 至32.5仙,成交量增加至6242万股; 不过今日股价回软,闭市报32仙, 跌0.5仙或1.54%,成交量4040万5600 股。
醫療保健業務無意上市 嘉隆發展澄清
UEM前線獲逾9億合約
（吉隆坡5日讯）UEM前线 （EDGENTAJ368,主板エ业产品服务组）宣 布,已与新加坡数家医院签署数项医院支援 服务供应合约,总值介于9亿3457万2796至9 亿6348万6130令吉。
该公司今日向大马股票交易所报备,是 通过间接子公司UEMS Solutions私人有限公司 签署相关合约,同时,合约最终总值依所需 的人力资源而定。
根据文告,上述合约将从今年4月1日起 生效,长达5年。
外儲月減5億美元 3月底降至1138億美元
（吉隆坡5日讯）国家银行最新数据显 示,截至3月290,外汇储备报1138亿美元 （约5390亿令吉）,比2月底的1143亿美元减 少5亿美元。
若与3月中的1134亿美元相比,外汇储 备则在半个月内增加了 4｛乙美元。
国行在文告中说,3月底的外汇储备足 以融资5.6个月保留进ロ,也是短期外债的1 倍。
——企業簡訊——
海利集團獲5946萬工程
•海利集团（HAILY,0237,创业板建筑组）夺 下柔佛的5945万8921令吉建筑工程。
该公司发布文告说,独资子公司海利建筑私人 有限公司已接到Austin Senibong发展私人有限公司 透过代表发出的中标书,将负责建造新山一个房产 项目的165间A型双层排屋、55间B型双层排屋与主 变电站。
MMAG控股獲馬航貨運合約
• MMAG控股（MMAG,0034,创业板科技组） 属下公司受委任为马航货运私人有限公司的窄体货 机营运公司。
MMAG控股在文告中说,子公司MJets航空私 人有限公司已接到马航有限公司的中标书。
根据中标书,MJets航空将在5月1日至10月31 日期间透过专用货机为马航货运提供区域货运支线 网络服务。
億成控股放棄貸款執照
・亿成控股（MELATL5129,主板建筑组）已自 愿放弃贷款执照。
亿成控股在文告中说,独资子公司亿成资本私 人有限公司已于周四（4日）缴回2018年3月15日获 得房屋及地方政府部发给的贷款执照。
该公司补充,上述贷款执照将于本月14日（周 日）失效,而这并不会为该公司带来重大财务或业 务影响。
振興集團2926萬 增持振興產業3.39%
•振兴集团（CHINHIN,5273,主板エ业产品服 务组）在3月19日至4月4日期间,共以2926万1443 令吉或平均每股1.305令吉,于公开市场增购振兴 产业（CHGP,7187,主板交通物流组）的2238万7700 股股票或3.39%股权。
振兴集团发文告表示,该公司在振兴产业的 股权因此从53.74%,提高至57.13%〇
该集团完全以内部资金来融资此收购行动, 而增购振兴产业股票是基于看好其未来盈利前景 和建筑业务的合约订单。
（吉隆坡5日讯）尽管VELEST〇能源（VELESTO,5243, 主板能源组）有信心可以应付沙地阿拉伯国营石油公司—— 沙地阿美（Saudi Aramco ）暂停钻井平台公司合约冲击,但 其股价依然走低,盘中一度录得10个月以来最大单日跌幅。
交投3.9亿股全场最热
VELESTO能源今日股价急挫,最低跌至27.5仙,共滑落 3仙或9.84%,该股闭市收报28仙,全日下跌2.5仙或8.20%, 成交量放大至3亿9242万8100股,为全场最热门股。
沙地阿美最近暂停至少4家自升式（JU）钻井平台公 司的合约,分析员预期钻井平台公司或转移阵地至东南亚 和其他市场,可能冲击全球钻井平台使用率和每日租费 （DCR） , VELESTO能源恐受冲击,加上其股价已大幅走 高,因此下调该股评级。
财经网站theedgemalaysia.com引述VELESTO能源发言人 报道称,虽然此事将影响全球自升式钻井平台的需求和供应 平衡,但由于全球油气业资本支出依然强劲,整体利用率可 能会保持在较高水平,他们乐观看待现财政年至2026财政年 的业绩表现。
此前银河证券国际表示,Shelf Drilling公司在4月1日收 到沙地阿美的通知,暂停4座钻井平台的合约;4月3日,中 海油田服务也被沙地阿美通知,其倾钻井合约将被暂停。4 月4日,ADES公司的5座钻井平台收到同样通知,而Arabian Drilling可能有3座受到影响。
沙地阿美可能暂停 全球20至25个钻井平台合约
据Riglogix的报道,沙地阿美最终可能会暂停总共20 至25个钻井平台合约,相等于全球约400个钻井平台的5至 6% 〇
根据有关公司的文告显示,沙地阿美暂停合约为期12 个月;而这些钻机公司可以在其他地区自由寻找替代工作。
银河证券猜测,沙地阿美是收到沙地阿拉伯政府的石 油减产指示后,如今正暂停钻井平台合约。
其中,ADES表示,其5座被暂停合约的钻井平台,有一 座会转移至泰国,另外一座将在另ー个东南亚国家运作,以 及剩余3座将在全球寻找替代合约。
由于东南亚区域的租费高过中东,因此,预料其他业 者将在东南亚展开投标活动。
自2023年10月以来,东南亚钻井平台市场的使用率都超 过90% （ 2022年初低于60% ）,但这是由于许多钻井平台转 移至中东,过去两年本区域内部需求平平。因此,随着钻井 平台业者可能返回东南亚,将可能会扰乱市场平衡,令东南 亚租费和使用率受到限制,很可能从2025年起下跌,并冲击 VELESTO 能源。
该行表示,这会是 VELESTO能源的关键下行 风险〇
同时,VELESTO能 源股价已经表现强劲,随 着未来几个月可能出现明 显的逆风,因此,该行将 评级从“加码”下调至 “守住”,目标价保持在 31仙。
——股權變動——
KWAP晉升鮮奶農場主要股東
•公务员退休基金局（KWAP ）连续2天增持鲜奶农 场（FFB,53O6,主板消费产品服务组）,持股已超过5%, 晋升为主要股东之ー。
交易所资料显示,KWAP周三与周四分别购入鲜奶农 场的400万股与500万股。
截至周四,KWAP直接掌握鲜奶农场的5082万9400股 或2.72%,也间接持有4910万1400股或2.62%,总持股达 9993万零800股或 5.34% 〇
FAST能源1400萬 認購威能28.15%
• FAST能源（FAST,0084,创业板工业产品服务组） 建议以1400万令吉认购威能（VSOLAR,〇066,创业板科技 组）扩大后缴足股本的28.15%〇
根据文告,FAST能源全资子公司Fast Assets私人有限 公司宣布,以每股10仙价格,认购威能1亿4000万股附加 股和其他供股,相当于股本的28.15%〇
该项附加股收购是基于威能的建议,即“4配1送2凭 单”方式认购上述股票。威能发行最多6亿4463万2276股 新普通股以及最多3亿2231万6138张免费可分拆凭单。
完成认购后,FAST能源直接持有威能1亿4000万股或 28.15%,以及7000万张凭单,相当T41.65%〇
---大盤咅!!析----
（吉隆坡5日讯）在重量级 蓝筹股购兴推动之下,马股由跌 转升,连续第二天走高。
富时综指以1551.07点低 开,开市不久就跌至1547.96 点,半天休市微降0.04点,午后 由跌转升,收盘全天起2.01点, 终场收报1555.25点。
综指成分股涨多跌少,有14 只上升、10只下跌,剩下6只股 平盘。
主要指数涨跌互见,当中能
馬股收盤轉升2.01點
源指数表现最差,全日跌13.23 点或1.35%,收报967.50点, 富时全股指数起14.22点,收报 11703.18点,创业板指则跌14.96 点,报4981.59点。
全场股项跌多起少,共有 563只下跌股,超过483只上升 股,另有493只股平盘。场内总 共40亿4924万3700股易手,总值 26亿8022万4086令吉〇
能源股表现欠佳,
VELEST〇能源（VELESTO,5243, 主板能源组）全日下跌2.5仙或 8.20%,以28仙结束交易,共有3 亿9242万8100股成交,全场最热 门。
其他下跌的能源股包括 沿海工程（COASTAL,5071, 主板能源组）和达洋企业 （DAYANG,5141,主板能源 组）,闭市各跌3仙,分别收报1 令吉49仙和2令吉49仙。
吉星齐カ涨幅全场第八
吉星机构（CRESNDO,6718, 主板产业组）再脱售地皮,股 价应声上涨,收市时起17仙, 以3令吉24仙挂收,与齐カ工业 （PMETAL,8869,主板エ业产品 服务组）并列全场第八大涨价 股,共有164万4400股成交。
隔夜美国股市全面下跌, 3大指数皆跌超过1%,因美国 联储局官员发出“鹰派”言 论。闭市时,纳斯达克综指下 跌1.40%?道琼斯工商指数挫
1.35%5标普500指数降1.23%〇
亚太股市方面,日本日经 指数下挫!.96%!韩国首尔综指 跌1.01%5澳洲普通股指数降 0.57%〇台湾和中国股市仍因清 明节长假休市。
联储局降息讯号参杂,马币 兑美元走低。根据《彭博社》行 情,马币兑美元汇率以4.7395低 开,昨日收报4.738〇,之后走势 节节败退,最低跌至4.74850截 至下午6时,马币兑美元汇率报 4.74600
另ー边厢,马币兑新元汇率
以3.5144开盘,高于昨日闭市的 3.5181,全天徘徊介于3.5137至 3.52280截至下午5时,马币兑 新元汇率挂3.5219。
棕油继续面对套利卖压,大 马衍生产品交易所6月指标期货 下跌55令吉,收报每公吨4345令
马股技术指标
14天强弱指标 58.52
10天平均线 1542.25
30天平均线 1543.54
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04 I股票行情!
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主要板
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公司名稱
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公司名稱
消费产品与服务CONSUMER
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公司名稱
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金融服务FINANCE
373 322 1248 556 270 179 2112 1380 2230 1388 2488 安联银行 5139 永旺信贷 5185 艾芬银行 1163 安联保险 II63PA安联保給PA ABMB* AEONCR AFHN* ALLIANZ ALL1ANZ-PA 371 - 373 f 370 7 655 -6 663 651 1 248 -1 252 246 22 2104 68 2112 t 2040 2230 82 2230 f 2150 80 8.47 5.9 540 4.10 7.6 93 14.25 2.3 Ml 7.09 4.8 08 - -
445 342 151 99 263 170 765 616 677 480 1015 大马银行 5088 艾毕斯控股 5258 大马伊银 1818 大马交易所 1023 联昌集协 AMBANK* # APEX BIMB* BURSA* CIMB*# 422 105 248 744 663 - 424 420 42 5 105 100 8 -3 252 248 13 -2 746 743 -2 666 657 170 84 8.05 4.3 573 29.17 - 885 10.08 6.8 711 23.85 3.9 830 10.12 6.5
22.5 17 135 108 2050 1846 625 400 1888 1608 2143 葢恢利金融 5228 永联资源 5819 卡隆银行 5274 丰隆资本 1082 丰障金融 ECM ELKDESA HLBANK** HLCAP HLFG*# 21 126 1940 410 1680 - 21 21 - 128 126 -6 1946 1924 3 -3 412 410 -1682 1672 4 03 4.04 - )00 12.00 5.2 97 10.41 3.0 94 19.34 4.1 913 6.83 2.9
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1290 1140 40.5 21 61 30 203 184 985 855 8621 死幸资本 7082 合盈控股 1198 马联保险 1058 宏利控股 1155 导来亚银行 LPI M&A MAA MANULFE MAYBANK* X 1208 36.5 37 193 964 -2 1214 1198 1.5 36.5 35 117 -0.5 37 36.5 1 - 195 193 -5 970 963 88 977 15.33 5.5 912 36.50 - 33 - - 440 5.39 3.6 94 12.42 6.2
82.5 58.5 197 93.5 107 80 452 378 340 183 1171 耳屋业 6459 MNRB 控股 6009 太平洋与东方 1295 大众银行 9296 RCE 资本 MBSB* MNRB P&O PBBANK*# RCECAP 78 -0.5 79 78 67871 11.82 10.9 183 - 184 180 4419 11.96 1.4 84 0.5 84 83 222 - 4.3 418 -3 421 417 131103 12.19 4.5 265 1 267 260 11837 13.95 11.3
578 529 402 319 47 31 1066 兴业版行 6139 大马回教保险 5230 TUNE保障 RHBBANK・ 寸 TAKAFUL TUNEPRO 573 357 33 4 574 569 62 - 358 355 0.5 33 32 6 39 8.72 7.0 842 8.62 - 453 - -
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06丨信托基金I
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MAMG全球!》息- ...〇...u 〇・レ”,レ5レ
MAMG 全球技息ー MAMG GL DIVIDEND
MAMG緣宙-耳帀 MAMG GREEN TIGERS
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马兴业金触资产管理
(M1DF AMANAH ASSET MANAGEMENT)
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立峰单位信托
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肯纳格投资
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大马策暗机会 MALAYSIA ENHANCED OPPORTUNITIES 大马TITANS —马帀 MALAYSIA TITANS 大«TITANS Jg强 MALAYSIA TITANS PLUS TITANS成长与收粘 TITANS GROWTH & INCOME TITANS增遅收益・马帀 TITANS INCOME PLUS 全球jKtB -耳帀 GL TITANS 大中华股票ー马帀GREATER CHINA EQUITY 貫帀市场收益-Al MONEY MARKET INCOME - Al 小资本机会 SMALL CAP OPPORTUNITIES
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星洲・粮 6. 4. 2024 I星期六
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中國房屋以舊換新政策進程 1
时间 内容
2023年 7月 济南绿地等房企自主发起以旧换新 活动,以旧房扣抵部分新房购房 款,比率限制在约50%〇
9月 山东省淄博等地鼓励房企与房地产 经纪合作推出活动,加快换购流程
10月 部分中国国企加入收购"卖旧’‘房 屋,作为保障住房
2024年 4月 郑州、南京、青岛、宁波等地明确 "以旧换新’’由国企收购及鼓励市I 场化交易双轨并行,拟定政策目标
$ 资料来源:广发证券
编辑:吳淑敏 !國際財經I
市場話題
聯儲局降息成謎
（北京5日讯）近日中国地方政府“以旧 换新"促消费的新救市方式频频出招,河南 郑州领头推出房市相关政策,分别为国企收 购以及鼓励市场化交易等方式,并定下政策 目标,并获十多个城市地区相继跟进,寻求 刺激二手房市的同时,带动新房成交,进而 活络房市。
《中国证券报》统计,目前已经有郑州、无 锡市梁溪区、淄博、南通、南京、青岛、济南、宁 波、连云港、亳州、阜阳等十余个城市或地区推行 房产“以旧换新”相关政策。分析认为该政策目的 在盘活二手房,同时激活一手房成交。
房产“以旧换新”是指房地产开发商或政府机 构透过收购、置换、补贴等方式,鼓励和帮助已有 住房的民众卖旧换新,从而促进新房销售和去化。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表 示,目前市场上出现卖ー买ー、卖旧买新、卖小买 大的改善型和消费升级等需求。
据中国统计局,2023年中国新房销售面积年减 8.5%,其中住宅销售面积下降8.2%〇与此同时,二 手房挂牌量上升,以郑州为例,该市近日在贝壳找
房的二手房挂牌量为12.8万套,但2022年6月则为 7.9万套。数据显示改善需求的换房意愿较强烈,但 也增加房产变现的难度。
为了破解新房销售和二手房难卖困境,“以旧 换新”成为房市ー个举措之一。
无锡市梁溪城市发展集团2日公告,试行该集 团指定主体回购民众存量二手房,民众在该集团下 属控股在售项目新购商品住房。置换房源须ー对 一,ー套存量二手商品房置换ー套新房,存量二手 房总价不高于新购房源的60%。首批“以旧换新” 有200个名额。
郑州市房协在首先在1日推新方案称,2024年 郑州全市计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换 新” 1万套。
到访和交易量显著上升
不过,以新换旧政策效果如何?河南日报报业 集团旗下智慧财经平台“大河财立方”报道,宁波 和扬州市场反应显示,宁波在活动启动后的第一周 内,二手房成交量较上期上升15%,新房备案量较 上期上升20%。扬州万科的项目到访量和成交量增 长率约20%。
但业内人士也称,许多民众仍在观望。
可100%銀行貸款買新車
斗推动中国汽车“以旧换新”,中
ノy国中行及国家金融监督管理总局 祭出杀手铜,联合印发《关于调整汽车贷款 有关政策的通知》,撤销原规定的汽车消费 贷款额度比率限制,如果银行认定条件允 许,民众将可以100%全部用银行的贷款, 买下ー辆全新汽车。
人行和国家金融监督管理总局的这ー 《通知》下达给人行的上海总部以及各省 市、自治区的分行、各国有商业银行及各股 份制商业银行。
其中开宗明义提到,“为落实党中央、 国务院决策部署,加大汽车消费金融支持力 度,推动汽车以旧换新,稳定和扩大汽车消 费”,而其第一条就明文规定,自用传统动 カ汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比率 由金融机构自主决定。商用传统动カ汽车贷 款最高发放比率为70%,商用新能源汽车贷 款最高发放比率为75%5二手车贷款最高发 放比率为70%。
旺储局多名官员4日相继发表谈
耳因话,其中明尼亚波利斯联储银 行总裁卡什卡里更是语出惊人表示,如 果通胀进展陷入停滞,加上美国经济保 持强劲,联储局今年可能不会降息。
他说自己曾在3月认为,假若通胀持 续朝回落2%目标前进,他预计联储局今 年可能降息两次。如今他的想法已经有 变,一旦通胀进展迟滞不前与经济依然 表现稳健,联储局今年恐怕没有理由降 息
〇卡什卡里今年在联邦公开市场委员 会（FOMC）没有投票权。
今年在FOMC为投票委员的里奇蒙联 储银行总裁巴金则倾向谨慎推进货币政 策的作法。他说虽然近期通胀回温、就 业市场强劲,不过联储局在决定调降利 率前,仍有时间让这些阴霾消散。
同是今年票委的克利夫兰联储银行总裁梅斯特认 为,今年稍后将会达到FOMC认为适宜降息的状态。 她指称需要更多证据显示通胀正在下滑。随着通胀降 温,联储局应考虑降息选项。
道指蒸发530点
美国股市在联储局恐不降息的震撼发言下大幅收 低,道琼斯工商指数暴跌530.16点,创2023年3月22日 银行危机以来的最大单日跌幅,创连续4个交易日跌 势。
道指挫跌1.36%,以38,596.98点作收。标普500指 数下挫64.28点或!.23%,收5,147.21点。科技股纳斯达 克指数下跌228.38点或1.40%,收16,049.08点。费城半 导体指数重挫147.43点或3.01%,收4,756.07点。
直言今年可能不降息 聯儲局官員首抛震撼彈
美2月貿赤689億美元 近一年最高
（华盛顿5日讯）美国贸易赤字连续 第三个月扩大的同时,对中国的商品往来 赤字却降至3个月来最低。
美国商务部公布的数据显示,2月商 品和服务贸易赤字月增1.9%至689亿美元 （约327»乙令吉）,触及近一年最高。接 受彭博M查的经济学家预估中值为逆差 676亿美元。
当月进ロ总值增至近3320亿美元,同 期出口额上升到2630イ乙美元。这些数据未 经通胀调整。
对中贸赤收窄
同期美国对中国的商品贸易赤字收窄 至219亿美元,创下3个月来最低,表明从 中国进口商品的金额出现下降。
与此同时,美国对墨西哥的商品贸易 赤字创下153亿美元的新高,因自该国的 进ロ达到纪录高位。
美初領失業金高預期 短期申請人數或再增
（华盛顿5日讯）美国劳工部公布, 上周首次申领失业给付金人数为22.1万 人,高于市场预估的21.4万人,也高于前 周的21.2万人,为今年1月底以来高点,与 最近企业裁员增加的势头相符。
但连续申领失业给付（截至3月23日 止）人数为179.1万人,低于预估的181.1 万人,也低于之前一周的181万,代表劳 动市场并未出现恶化的迹象。
道琼社指出,今年来失业金请领人数 介于19万4000至22万5000人之间,是相对 低的水平,证明美国劳动市场和整体经济 依然强韧有余,而上周申领补助金人数增 加,部分或许是因为复活节假期。
劳工部资料显示,首次申请失业金 人数的4周平均,小增到217T4250人,是2 月来高点;未经季节调整的申领人数也小 增到19万6376人。加州与宾州失业增加最 多,中西部各州也增加。
劳工部周五（5日）将公布更受市场 瞩目的3月就业报告,经济学者预估非农 业就业人数将增加21.3万人,失业率维持 在 3.9%〇
（首尔5日讯）韩国三星电子今日估计,公司首季 营业盈利成长9倍多,主要原因是半导体价格上扬,以 及去年同期晶片需求严重下滑。
道琼社说,三星的半导体事业部门可望结束连4季 亏损,营运好转。
三星公布,初步财报估计上季营业盈利优于预期, 达到6.6兆韩元（约200亿令吉）,较去年同期的6400亿 韩元成长931%,也是2022年第三季以来最高的营业盈 利。
不过,营业盈利虽然数字漂亮,营收却不如预期的 72.3兆韩元,三星首季营收初估年增11%至71兆韩元。
三星预定30日公布首季财报的详细数字。
外电报道,台湾周三发生强烈地震之后,半导体供 应可能趋紧。分析师说,记忆晶片制造商三星、SK海カ 士调涨价格的幅度,可能大为超出原前计划,次季的获 利也有望因此增长。
另外,三星1月底新上市的标榜AI新手机Galaxy S24f市场初始反应相当不错,高阶手机市场销售比预 期好,也能增进获利。
Alphabet 傳欲收購 HubSpot 市值1580億罕見巨額交易
（纽约5H讯）根据知情人士,谷歌母公司 Alphabet在评量收购市值333亿美元（约1580（乙令吉） 线上行销软体公司HubSpot的可能性。
在美国总统拜登政府加强对科技业监管审查的背 景下,如果Alphabet提出收购,这将是大型科技公司 尝试巨额交易的罕见案例。
这笔潜在的收购交易将是Alphabet有史以来规模 最大的一次,该公司截至12月底坐拥1109亿美元现 金,现在将能把其中一部分投入使用。
消息人士透露,Alphabet近几天与摩根士丹利 的投银人员会商对HubSpot的潜在收购。消息人士补 充,Alphabet反复研究该出价多少,以及反垄断监管 -_ .■（ヽ・ 机构是否会批准两 HubS纹t家公司的结合
中東緊張急升
布蘭特油價升破90美元
（纽约5日讯）中东紧张局势急升,美国 总统拜登4日与以色列总理涅坦雅胡通话,拜 登明确表示,美方支援将取决以色列对平民 的保护措施。
此外面对伊朗扬言报复威胁,以色列军 队也全面进入戒备状态。国际油价4日进ー步 走升,其中布兰特原油价格更升破每桶90美 元,为去年10月来首见。
布兰特原油期货价格上涨1.73%至90.90 美元,创下去年10月25日以来的最高价位。 美国西德州原油期货价格也上扬1.36%,每桶 为86.59美元。
美国总统拜登4日与以色列总理涅坦雅胡 通话。这是拜登首度试图以美援为筹码,来 影响以色列的军事行为。
以色列周一对伊朗驻叙利亚大使馆发动 空袭,造成伊朗多名军事人员死亡,油盟第 三大产油国伊朗已扬言将釆取报复行动,目 前以色列在全球各地大使馆已进入高度戒备 状态。
另外油盟+的高级部长周三举行会议,维 持石油供应政策不变,并敦促ー些国家加强 遵守减产协议。
蘋果裁員至少600人 涉喊停電動車手鎌屏幕研發
（纽约5日讯）根据提交给美国加州就 业发展部的文件,苹果（Apple ）在加州解雇 600多名员エ,这是该公司电动车和智能手表 新屏幕研发项目喊停的其中一环。。
苹果向加州提交8份报告以遵守法规要 求。公司必须向州政府就每个受裁员影响的 加州地址提交一份报告,其中至少87人在涉 及苹果进行下一代屏幕开发的秘密设施厂址 工作,其他人则位于与苹果汽车项目相关的 地址。
苹果2月底开始逐步终止上述两个项目, 这原本被视为推进公司技术或进入新领域的 重大举措。在高管对方向和成本犹豫不决之 际喊停电动车项目,而屏幕则是因为工程、 供应商和成本方面的挑战而被关闭〇
根据报告,苹果位于加州圣克拉拉主要 的汽车相关办公室有371名员エ被解雇,另有 数十名在各个附属办公室的员エ受影响。ー 些汽车部门的员エ被调往其他团队。
歐洲比美急於降息政策分歧有何重要影響?
國際瞭望
去日对于美国联储局官员表示他们 イ日不急于降息,欧洲的中行官员 似乎渴望提早启动降息。如果欧洲各国中 行比美国联储局更快、更积极地降息,政 策分歧可能对市场造成重大影响,强化美 元的强劲走势。
可能强化美元强劲走势
美元指数是衡量美元对美国大多数主 要贸易伙伴货币价值的指标,今年来已上 涨3.5%〇美元走高将降低美企海外销售 的价值,尽管美国游客赴欧可能觉得更便 宜。
为英国制定利率的英格兰银行,以及 为德国和法国在内20个欧元区国家制定政
策的欧洲中行,目前预计将与联储局同时 降息。但有愈来多迹象表明,欧洲想早些 采取作为。
首先,英国和欧元区的通胀率快速下 降,不同于美国物价成长看起来胶着。其 次,部分欧洲政策制定者愈发强烈地要求 提前行动。第三,欧洲各国经济前景更加 疲软,各国中行有支持经济成长的额外动 カ。
联储局主席鲍威尔说他不急于降息。 联储局的首选通胀指标个人消费支出物指 数显示,3月年增率是符合预期的2.8%, 远高于2%的目标。经济学家和投资者预 计联储局6月首次降息,但风险似乎倾向 于更长时间的等待。
英国中行总裁贝利在3月利率决策会 议后示,通胀的进展意味以后每次会议都 可能降息。虽然利率制定委员会里最鹰派
的两位成员反击贝利的说法,但却有鸽派 作为——在呼吁进ー步升息后,3月投票 维持利率不变。
英国2月通胀率降至3.4%,低于1月 的4%,而且预测本季通胀率将降至2%目 标。英国中行委员会有一位成员开始投票 支持降息。英国正在走出衰退,经济学家 认为首次降息最可能落在8月,但市场已 计人在5月会议降息的可能性。
欧洲中行总裁拉加德不对降息路径做 出承诺,但将6月视为可能开始的日期。 她的同事,法国中行总裁维勒鲁瓦德加洛 暗示,最快4月11日下次会议上降息。
欧元区3月通胀率降至2.4%,低于2月 的 2.6% 〇
瑞士中行上月降息令市场大吃ー惊。 这是疫情结束后首家降低借贷成本的主要 中行。（综合外电）
（东京5日讯）日本银行（中行）总裁植田和 男在《朝日新闻》的访谈中,强调日本通胀动能可 能持续,并暗示有可能在今年下半年再次升息。
《朝日新闻》今日刊出植田专访,报道说, 访谈是在本周三进行。植田和男对《朝日新闻》表 示,实现中行通胀目标的可能性,将从夏天开始提 高并持续至秋天。这是他在日本中行上月结束负利 率后,首次接受媒体采访。
野村证券日本货币策略主管说,植田的谈话让 市场预期,日银今年7月到10月这个时间范围里的 利率会议,将会决定升息。
《朝日新闻》的报道发布后,日圆兑美元汇价 一度触及两周最高点,来到150.810圆兑1美元。 因为一旦日银升息,日本与美国之间的利差可望缩 小。不过中午过后日圆兑美元升值幅度又缩小,汇 价回到151以上。
彭博资讯分析,植田这些谈话,代表日银希望 在再次升息之前,先确认エ资上升的程度及其对服 务价格的影响。日本最大的工会联盟周四更新今年 薪资谈判的统计结果,该联盟说,截至4月2日,谈 判达成的加薪幅度达到5.24%,这将是逾30年来最 大加薪幅度。
植田和男最新的态度与之前稍有不同,他在《朝日新 闻》刊出访问内容之前,一直避免对再次升息提供明确的 时间讯号,而仅是表示,日银的任何行动都将取决于经济 和通胀数据,以及金融形势。
植田和男在专访中重申他的观点,也就是,日银的目 标在维持日本工资和物价成长的良性循环,如果汇率变动 对这个目标产生不可忽视的影响,日银将对日圆汇率做出 反应。
今天上午支持日圆一度以较大幅度上涨的另ー个原因 是,日本财务大臣铃木俊一再度口头干预,他说,日本政 府已经准备好了,在汇率过度波动时采取适当措拖,不排 除出手支撑日圆。
日編總裁暗示下半年再次升息
IMF原總裁幾乎篤定連任
（华盛顿5日讯）国际货币基金（IMF）总裁格奥尔 基耶娃的任期将于9月底结束,但IMF今天证实她是下任总 裁唯一候选人,格奥尔基耶娃几乎笃定能够连任。
IMF发布声明表示:“下任总裁提名期限已于2024年4 月3日周三截止 有一位候选人获得提名,即现任IMF总 裁格奥尔基耶娃。”
这份公告意味格奥尔基耶娃9月30 0第一个任期结束 后,几乎肯定会继续执掌IMF。
IMF表示,执行董事部希望在4月底前完成遴选程 序。
现年70岁的格奥尔基耶娃自2019年起担任IMF总裁, 她上月告诉法新社,假如大家想要她出面任职,她会准备 好服务效劳。
中國90後操縱科技股 獲利5920萬遭沒收並罰1.78億
（北京5日讯）中国证监会网 站发布ー份行政处罚决定书显示, 中国90后的王斌使用87个证券账户 （账户组）操控交易中国电光科 技股票,共获利9027.5万元（人民 币,下同。约5920万令吉）,决定 没收王斌违法所得9027.5万元,并 处以1.8055亿元（约1.19亿令吉） 罚款,合计罚没约2.71亿元（约 1.78亿令吉）〇
此外,另一位80后的陈积雷 超比率持有电光科技股票未按规定 披露而且交易,虽然亏损1353万多 元,仍遭罚款合计200万元。
行政处罚决定书显示,王斌, 男,1990年1月出生,2020年12月 15日至2021年11月17日（操纵期 间）控制使用87个证券账户交易电 光科技股票。操纵期间,王斌透过
集中资金优势、持股优势连续买 卖,在自己实际控制的账户之间进 行交易等方式影响电光科技股票交 易价格和交易量。
行政处罚决定书显示,操纵期 间,电光科技股票价格从11.43元 最高涨至19.21元,最低8.34元,振 幅!30.34%,王斌控制使用账户组 操纵电光科技获利共9027万5100.77 兀。
公安机关认定王斌操纵电光 科技。另外根据调取的证据材料, 王斌操纵电光科技股票事实认定无 误。基于此,证监会根据当事人违 法行为的事实、性质、情节与社会 危害程度,没收王斌违法所得9027 万5100.77元,并处以1亿8055万 0201.54元罚款。
08剖•I根
(、・ヽ•6. 4. 2024 I 星期六
止吕
编辑:杨丽琴
—•以康纳曼 (图)为首的行为 经济学家,研究了 左右人们决策的各 种因素,找出ー系 列的捷思。
精句
生活的方式有两种:ー个是当世界没有任何奇迹,另ー个是当每件事都是奇迹 There are only two ways to live your life. One is as though nothing is a miracle. The other is as though everything is a miracle.
相对论之父亚伯特・爱因斯坦(Albert Einstein ) ( 1879至1955年)
20世纪犹太裔理论物理学家,创正了相对论,为现代物理学的两大支柱之一。
以质能方程式E=mc2著称于世 对“理论物理’’有着极大的贡献,因此获得了 1921年的诺贝尔物理学奖
行為經濟學之父康納曼逝世
畢生挑戰經濟學基本假設
人就是旳她
文/经理人
思慢想》(Thinking, Fast and Slow )作者丹尼 尔康纳曼(Daniel Kahneman )辞世。他发展 出的行为经济学,是经济学家族中的ー支,它的内涵却比较 像个叛逆的小子。这个兴起不过50年的领域,挑战了经济学 数百年来的基本假设。
传统的经济学,建立在“经济人” “理性人”的基本架 设上,也就是人是利己的动物,并且可以做出理性的决定。 尽管多数人的确都是以“自己”为出发点来做决定,然而当 我们观察现实世界的人类行为时,却能够发现许多无法用理 性来解释的行为。
因此,一群研究者重新探讨左右经济人行为的因素。有 趣的是,投入这个领域的许多人的背景是心理学,他们也成 为了行为经济学的先驱学者。
倾向”,意指他们并非随机出现,而是有脉络可循,会一再 重复,因此可以被描述和归类。比如说,我们经常高估自己 成功的几率,总是乐观看待计划的进程(计划谬误与乐观偏 见)〇
行为经济学家研究左右决策因素
一般认为,1960年代,当时在以色列耶路撒冷希伯来 大学(Hebrew University of Jerusalem )任教的丹尼尔康纳曼 (Daniel Kahneman )和阿莫斯特维斯基(Amos Tversky )所进 行的研究,是行为经济学的起点。
时至今日,累积多年研究成果,行学经济学家将人们在 面临不确定的状况时,用来简化问题、下判断的技巧,称之 为“判断捷径”(judgmental heuristics ) 〇
以康纳曼为首的行为经济学家,研究了左右人们决策 的各种因素,找出ー系列的捷思。这些捷思具有“系统性的
非理性行为会一再重复出现
这些捷思经常会蒙蔽人的理性,如同杜克大学(Duke University )行为经济学教授、《谁说人是理性的》作者丹艾 瑞利(Dan Ariely )所说,“人类不只是非理性,而且是可预 测的非理性,也就是我们的非理性行为会一再重复出现。”
不过,在人类演化过程中,判断捷径其来有自。《谁说 有钱人一定会理财?》作者盖瑞贝斯基(Gary Belsky )和康 乃尔大学(Cornell University )心理学教授汤马斯季洛维奇 (Thomas Gilovich )指出,人们每天必须做出上千个决定, 让事情顺利进行,大脑因而产生了决策历程的捷径。某个程 度上,行为经济学就是要研究这些捷思,看看有哪些经验法 则,虽然对生存在原始丛林的人类很有用,如今却成为阻碍 理性思考的绊脚石,让经济学理论能够更为贴近现实。
除了应用在个人决策领域之外,行为经济学也广泛被 运用在商界和经济政策上。例如芝加哥大学教授理查泰勒 (Richard Thaler )和卡斯桑斯坦(Cass Sunstein )合著的《推 カ》,便强调哪些思考偏误会影响人们存钱的习惯,政府应 该据此调整公共政策。比如说预设人民的薪资所得会提拨部 分比例至退休金帐户(不愿储蓄者要打勾才取消),就能成 功提高人民的储蓄率。
羊国普林斯顿大
学(Princeton University )讲座心理学教授, 普林斯顿伍德罗威尔逊学院
(Woodrow Wilson School)公共 事务教授;获2002年诺贝尔经 济学奖,被誉为行为经济学之 父。著有《快思慢想》。
显而易见的东西 易被忽视
“我们会对显而易见的东 西看不见,我们看不见我们的 看不见。”
以色列裔美国人,生于1934年 3月5日。曾于2002年获颁诺贝尔经 济学奖,目前是美国普林斯顿大学 (Princeton University )心理学和公 共事务荣誉教授。
康纳曼在提交给诺贝尔奖协 会的自传中,提到自己小时候印象 深刻的经验。当时他们一家身处于 遭到德国占领的法国境内,所有犹 太人都必须穿上印有“大卫之星”
(Star of David;犹太教和犹太文化 的标示)的服装,并且遵守宵禁。 有天,他贪玩到误了时间,便把衣 服内外反穿,想办法溜回家。路 上,他遇到一名德国军人,是爸妈 耳提面命最需要小心的人物。但是 军人叫住他后,却给了他亲切的拥 抱,还打开钱包拿出ー张小男孩的 照片,用德语说了些话,并给了他 一点钱。这次的经验,让康纳曼体
康 納
1
平
会到人类的复杂性。
康纳曼说,青少年时期的 自己,本来对哲学性的问题比 较感兴趣,例如神的存在或生 命的意义。他之后逐渐发现, 比起神是否存在,更让他深思 的是,为什么人会相信神;与 其讨论伦理道德,他更想知道 为什么人会认为某件事情是对 的、另一件事情是错的。
找到了自己的兴趣所在, 康纳曼在17岁时,立志成为心 理学家。他在耶路撒冷希伯来 大学取得学位,主修心理学副修数 学。毕业后,在以色列服兵役时, 他被分发到心理学的分支,要找出 不同职务的兵需要什么样的人格特 质,并且发展岀可以辨识这些特质 的面试系统。这套他在21岁时设计 的系统,后来在军中沿用了几十
年。
2002年获诺贝尔经济学奖
退伍后,康纳曼去到美国,在 加州大学柏克莱分校(University 〇£ California, Berkeley )取得心理学博 士学位,后来回希伯来大学任教, 与他最重要的研究伙伴阿莫斯特维 斯基展开合作,可说是行为经济学 的滥觞。2002年,他和同事维农史 密斯(Vernon L. Smith )获得诺贝尔 经济学奖,获奖理由是将心理学的 研究拓展至经济学的领域,特别是 人在不确定的时候如何做出判断。
、一Thinking, fast and slow
DANIEL
KAHNEMAN
徐或许知道不要尽信直觉,但是 1I、万一你不知道自己其实经常是 直觉行事,而且这些直觉可能会导致你 做出偏误的决策呢?《快思慢想》书中 所提出的直觉的系统性偏差,就是想要 提醒你,什么时候可以信赖你的直觉, 什么时候直觉可能会骗了你、害了你。
然而,即使知道自己的心智充满偏 见,要修正却是困难重重。连康纳曼都 说,他做了那么多研究,决策时还是常 常犯错。特别是,当前局势不确定性更 高,不管是哪个行业的经验法则,都面 临着逐条失效的命运;而商场竞争日益 激烈,速度与应变几乎成了金科玉律, 迫使经理人在时间压カ下,更容易听从 直觉的建议。
当“唯快不破”的经商法则甚嚣尘上,我们要比的不是“出手 的速度”,而是“一刀毙命的成效” 〇直觉式的快问快答,带给你速 度,却可能让你失误;全神贯注、理性分析,才能确保在最快的时间 内,做出“正确的决策” 〇好的决策、更高的管理成效,需要你慢慢 想,然后大胆做。
大脑运作方式分成两种系统
“系统ー’’是主角
康纳曼在行为经济学的经典著作《快思慢想》中,将人大脑的 运作方式区分成两种,分别称之为“系统ー”和“系统二” 〇这种分 类法并非作者康纳曼所独创,而是延续自心理学家奇思史坦诺维胥 (Keith Stanovich )和李察魏斯特(Richard West )的分类法。
简单来说,系统ー代表的是反射性的直觉思考,系统二代表的 是按部就班分析的理性思考。康纳曼指出,虽然一般人想到自己的 时候,多半认为自己是经过思考后オ做出判断,也就是认为系统二在 当家,但是“本书(《快思慢想》)的主角却是系统ー。”而虽然系 统二拥有最后的决定权,但是因为系统一可以提供毫不费カ、自动产 生的印象,所以系统二经常就“省事地”采纳了系统ー的建议来过日 子。
仔细想想,直觉确实可以帮助你省下很多カ气。就像你熟练了开 车的技术之后,在惯常通勤的道路上,几乎不用动脑就可以到达目的 地,这就是系统ー在主导驾驶行为。要是你去到ー家餐厅,只找到了 ー个窄小的停车位,系统ー无法应付时,便会把系统二叫出来,让它
《快思慢想》提系統性偏差
何時可信賴直覺?
仔细判断车位的大小和倒车的方向。
日常生活中,我们的大脑大致上都依循着这样的规律在运作着: 系统ー自动化地运作,系统二则是处于省电模式中,只用了一小部分 资源。系统一会建议系统二该下什么判断,喂给他印象和感觉,如果 系统二支持,那么这些“感觉”就会变成“想法”。
一般而言,系统一和系统二的工作分配非常有效率,他们能把エ 作量减到最低,将效能充分提高。不过,尽管系统一通常都是对的, 却也因为它的预测准、反应快,容易偏见行事和犯错(像是以貌取 人,认为长得和善的人就是好人;长相凶恶的人最好不要靠近),也 会逃避困难的问题,而且“不能被关掉” 〇
・系统一的功能
自动化:判断ー个物体比另ー个物体远
毫不费カ:听到“恭喜”,自动接着说“发财”
感知与评估周遭环境:转向声音的来源、辨识物体、害怕昆虫
不受自主控制:提到国旗就想到国旗图案
长期练习而变得自动化:背诵九九乘法表
专家具备的能力:西洋棋大师可以瞬间找出棋路
广泛的语言和文化知识:建构出常态的世界观,判断什么事情会 让你感到惊讶,例如从伴侣的语气里听出怒意
输了200元的痛苦,大于赢得200元的快乐:系统ー负责评估生存 情况,因而有规避损失的天性。每次推动改革时,受到损害的人会比 得到利益的人抗争得更激烈。
新来的主管长得很帅、很聪明的样子:系统一能够快速下结论, 你喜欢ー个人的长相,就也有可能觉得他很聪明,工作表现不错。
消防员瞬间判断火场状况:系统ー在可预测的环境中,经由长久 练习,学习到有效的规律,进而把经验法则变成直觉。不过,如果环 境充满不确定性(如全球金融市场),专家意见可能比一般人好不了 多少。
•系统二的功能
刻意运用注意力:赛跑时,注意裁判鸣枪
费カ:计算二位数乘法(38x49=?)
可以改变系统ー的运作:在火车站等朋友时,设定自己刻意去找
有胡子的男人
自我监控:在餐厅里,刻意控制自己的视线不去看隔壁的辣妹
拥有最后决定权:就算系统ー被声!!向吸引,系统二也可以叫自己 不要去听
遇到和平常不一样的事情时,活化并引导注意力:从左驾(台 湾)到右驾(日本)的国家开车
工作压カ大时,容易发脾气、暴饮暴食:当系统二用全副资源在 处理工作时,自我监控功能会降低。
周年庆,每人每次限买8包:不管打折的品项是什么,你可能就 会买个6包。系统ー很容易受到数字影响,而系统二则会根据系统ー 的建议做调整。就算你本来只想买1罐,但是受到8的影响,你可能还 是会不自觉地增加购买数量。
总是高估自己成功的几率:系统ー看事情的方式比较简单,倾向 依现有资讯下判断,找出其他证据,思考数据的合理性,要请出系统 ニオ办得到。
】斤来减肥市场蓬勃发展,尤其减肥药 文丄的商机快速崛起,外媒报道称中国 是全世界肥胖人口最多的国家,需求大幅增 加,甚至刺激当地药品买卖的灰色市场,无 论买家还是卖家都能轻松绕过中国对诺和泰 (Ozempic )的使用限制。
《华尔街日报》报道,中国目前只批准 诺和泰用于治疗2型糖尿病,并没有批准其用 于减肥用途,但在电商平台上,用户只要宣 称自己被诊断出患有糖尿病,就可以购买这 种俗称“神药”的注射液,无需提供任何证 明,且在电商平台购买相对便宜。
据了解,在京东(JD.com)平台上ー支 含ー个月剂量的诺和泰注射笔的零售价格约 为139美元(约650令吉),虽然高于中国国 家医保药品目录中的诺和泰价格,但比美国
肥胖人口最多
“減肥神藥”促進中灰色市場
用户支付的970美元(约4563令吉)便宜很 多。
另外,Jefferies基于官方数据的估算显 示,中国约有2亿成年人肥胖,另有4亿人超 重,虽然中国人口不断减少,但短短十几年 内,中国肥胖人口可能还会再增加1亿,而 中国企业近来也纷纷加强对减肥药物市场布 局,加上减肥药物认受性提升,减肥药市场 发展潜カ不断增高。
Jefferies亚洲医疗健康研究主管 Christopher Lui表示,现在推升诺和泰减肥药
需求已不是靠医疗保险买药的人,而是愿意 自掏腰包的民众,“等到减肥也获批成为适 应症之后,我认为需求会激增” 〇
2制药公司受资金追捧
此外,因为减肥药的加持,制药公司 礼来(Eli Lilly and Company )和诺和诺德受 资金追捧,其中,礼来股价2023年初至今 升1倍,市值升至近7000亿美元(约3.3兆令 吉),已超越台积电以及特斯拉,成为全球 市值第9大企业。