星洲日报—财经__27_09_2025
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新闻标题及内容短文整理
1. 丰益官司无罪判决推翻 / PPB集团一度惊挫3.6%
PPB集团（PPB,4065）旗下持股18.8%的联号公司丰益国际（Wilmar International Ltd）在印尼的贪腐官司出现重大反转。印尼最高法院推翻了先前针对丰益国际5家印尼子公司（PT Multimas Nabati Asahan、PT Multi Nabati Sulawesi、PT Sinar Alam Permai、PT Wilmar Bioenerrgi Indonesia、PT Wilmar Nabati Indonesia）在2021年获取食油出口准证贪腐案的无罪判决。印尼总检察长办公室提出上诉，指控这些公司在印尼油短缺时行贿，给国家造成约31亿7941万令吉（12兆3000亿印尼盾）的损失。受此不利判决影响，PPB集团周五股价盘中一度大跌37仙（3.59%），最低退守至9令吉95仙，最终收在10令吉12仙，下跌20仙，位列10大跌价股榜第三。丰益国际已在6月上缴了约31亿令吉的保证金。尽管面临潜在的财务责任（最高法院已指示其中一家子公司支付10亿印尼盾，约25万令吉），PPB集团强调该判决不会影响派息。丰益国际表示尊重裁决，但仍坚信其子公司在食油短缺期间的行动是符合法规且出于善意。
2. 赌牌争夺战 拿下地方咨询委员会关键票 / 云顶大马纽约州捎喜讯 / 赌牌若到手云顶大马每股增值31仙
云顶大马（GENM,4715）旗下纽约云顶世界申请纽约市下州地区赌牌，已获得地方咨询委员会的关键投票。该提案建议投资 55亿美元（约232亿5500万令吉），将现有皇后区的云顶世界赌场扩建成世界级综合度假村。扩建计划包括新增2000间酒店客房、一个剧院、以及30间餐厅和酒吧，预计增聘5000名员工。纽约云顶世界是首两个获得地方咨询委员会支持的竞标案之一。一旦获批，该度假村的博彩收入预计到2027年将翻倍至每年22亿美元。纽约州博彩设施选址委员会将于12月1日公布3张赌牌的归属。分析员指出，若纽约云顶世界夺得赌牌，云顶大马每股价值料增31仙。尽管消息利好，云顶大马和平盘开市，闭市扬1仙；母公司云顶（GENTING,3182）则跌2仙，股价未受显著激励。
3. 安联保险利好多 与3大对手差距缩小
安联保险（ALLIANZ,1163）的寿险和普险业务市占率攀升，正迅速缩小与国内三大寿险公司的差距。分析员维持“买进”评级，看好其未来盈利表现。其寿险业务增速超越同侪，其中代理和员工福利渠道分别增长4.5%和13.3%，优于领域的下滑7.6%和增长11.3%。在风险控制方面，安联保险的寿险赔付率（81.9%和82.5%）低于领域平均（91.5%和87.1%）。其普险业务对沙巴水患和土崩的潜在损失预估不足500万令吉，且净风险敞口仅限1500万令吉，有效限制了大规模索赔对其财务的影响。此外，随着马股表现改善和政府证券回报率下跌，预计其第三季投资收入将增强。
4. 世天集团有信心 明年达成46亿发展总值
世天集团（SKYWLD,5315）创办人兼非独立执行主席拿督斯里吴天平表示，基于城市可负担房屋需求强劲，公司将继续专注推动可负担房屋建设。他指出，国内房价对比收入比率仍高于4.0水平，显示国内产业处于“严重不可负担”状况，这加强了公司推进价格合理住房发展的信念。首席执行员李志成表示，公司有信心在明年底达到 46亿令吉的发展总值（GDV）目标，并计划在核心的巴生河流域之外，扩张至槟城。
5. 星狮未来3年财测维持 / 1.8亿售地2027财政年才完成
星狮（F&N,3689）计划以1亿8000万令吉脱售其持有的Vacaron公司50%股权给怡保花园（IGBB,5606）旗下的Tan & Tan发展有限公司。分析员对此持正面看法，认为这可释放非核心产业资产的价值，并预期带来8320万令吉的一次性盈利。脱售所得将用于加强其核心的饮料、乳制品和食品的生产、分销、营销和销售，以及森美兰州的综合农业和奶牛场项目。然而，由于该脱售计划预计要在 2027财政年第四季才能完成，因此分析员维持星狮未来3年财测不变，评级维持“守住”。
6. 传布局清盘资本投资 最大股东伦敦投管续减持
资本投资（ICAP,5108）的最大股东伦敦投管公司（City of London Investment Management Company Limited）近期持续减持该基金股权。消息人士透露，此举旨在为下月4日举行的股东常年大会上提出清盘建议铺路。持续减持已导致该股股价按年下跌24.78%，净资产值折价扩大至30%。伦敦投管公司此举可能是为了压低股价，以便在清盘时以目前的30%折价获得43%的回酬，从而实现全面退场。伦敦投管公司的持股比例已降至16.591%。
7. 3年财测大砍 ASTRO股价跌新低
ASTRO公司（ASTRO,6399）2026财年上半年核心净利低迷，表现逊于预期，导致其周五股价挫3.7%，收在 13仙的历史新低。分析员将此归咎于宏观经济逆风、消费者情绪萎靡，以及新推出的Astro One电视配套贡献疲弱并带来反噬效果（消费者转签更便宜配套），导致订户流失和每用户平均营业额（ARPU）被稀释。达证券因此下砍ASTRO未来3年盈利目标43%至75.4%，目标价调低至14.5仙，并将投资评级降至“守住”。
8. 财案援助拨款料增 消费品领域可受惠
分析员预期，2026年财政预算案将扩大财政援助计划拨款（如爱心援助金STR和爱心基本援助金SARA），以舒缓低收入群生活费压力。财政改革（如汽油补贴合理化）节省的资金可能转移用于更多援助，这将利好雀巢（NESTLE,4707）、99迷你超市（99SMART,5326）、鲜奶农场（FFB,5306）和宜购市场（ECOSHOP,5337）等必需消费品公司。然而，糖饮产品、烟草和酒精产品关税预期可能上调，将冲击相关公司。展望下半年，原产品价格走低和马币走强有望降低食品制造商的生产成本。
9. 发行7千万土著特别股 钢鹰筹措2913万
钢鹰公司（HAWK,0320）计划向土著投资者发行不超过7000万股特别股，预计可集资2913万令吉。集资所得将用于营运资金和偿还贷款。此举是为了符合创业板上市后5年内或达到主板上市盈利要求1年内，需将扩大后已发行股本的至少12.50%分配给土著投资者的上市条例。该公司已在2024年12月31日达到主板上市盈利标准。
10. 百盛纳接6.66亿合约
百盛纳（PESONA,8311）接获达全球（TA Global）旗下子公司总值 6亿6600万令吉合约，负责DA Central购物中心和The Arden主建筑建设。合约涵盖建设14层裙楼和40层办公大楼，为期30个月，预计在2028年3月17日完成。
11. 宾威2780万买办公楼
宾威（PWF,7134）旗下产业投资臂膀PWF TIMBERHILL私人有限公司将以 2780万令吉，购买雪兰莪州白沙罗的14个商店办公楼单位。此次收购旨在获取稳定的租金收入和资本升值潜能，将通过内部资金和银行贷款融资。
12. 主板上市获放行 华商绿能拟售1.5亿股
华商机构（WASCO,5142）分拆旗下再生能源系统供应商——华商绿能有限公司在马交所主板上市的计划，已获得证券监督委员会放行。华商绿能主要经营生物质方面的再生能源业务。配合上市，华商绿能拟公开发售最多7500万股新股和献售7500万股，共相当于扩大后缴足资本的30%。筹资所得的62.3%将用于投资、收购和战略结盟在内的业务扩充用途。该计划也获得证监会批准，以符合土著股权要求。
13. MCE控股末季少赚17% 派息4仙
MCE控股（MCEHLDG,7004）截至2025年7月31日第四季净利减少17.42%，录得341万7000令吉，尽管收入有所增加。净利减少主要归因于招聘、扩张汽车中心等业务导致人员和行政成本增加。不过，全年净利增长49.88%，主要来自出售土地的一次性收益。董事部宣布派发每股4仙的第二笔中期股息。公司董事经理预计，2026财年将有电动汽车和燃油车供货合约带来稳定收入。
14. 大盘剖析 马股收复1600 / 美次季成长上修至3.8% 近2年来最高
在重量级蓝筹股和银行股购兴支撑下，马股富时综指周五成功收复1600点，闭市报1609.05点，全天涨10.58点。全场上升股多于下跌股（575只对559只）。与此同时，美国第二季国内生产总值（GDP）终值上修至年成长3.8%，为近两年来最高。上修反映了进口退潮和消费者支出回升，特别是企业扩大投资智财权产品，尤其是人工智能（AI），也助益良多。然而，美国经济数据强劲，降低了联储局降息的概率，导致全球股市应声下滑。马币兑美元汇率承压，截至下午6时报4.2200令吉，但兑新元升至8个月以来新高。
15. 聚宝建设转板上市遭否决
聚宝建设（SSB8,0045）转至主板上市的申请遭到证券监督委员会否决。该公司董事部正讨论下一步行动。
16. SNS网络科技次季多赚224% 派息0.25仙
SNS网络科技（SNS,0259）截至2025年7月31日第二季净利按年飙升 224.03%至2056万令吉，营业额大增4.76倍至17亿4884万令吉。强劲增长主要受资讯与通讯科技（ICT）产品销售增长提振，特别是商业和线上销售扩张。公司董事经理看好ICT行业增长趋势，并指出公司投资于人工智能（AI）基建。公司宣布派发每股0.25仙的中期股息。
17. 出口收入减 马币升值影响 东海岸资源首季少赚39%
东海岸资源（PTRB,0260）截至2025年7月31日第一季净利下滑39.1%至302万3000令吉。净利减少主要归咎于中国和沙地阿拉伯的出口需求减少，以及马币兑美元升值削弱出口竞争力。该公司仍乐观看待海产加工与贸易业务的长期前景，并将通过进军椰子制品等高增长领域来强化未来增长。
18. 宝光控股末季赚2268万 派息3仙
得益于黄金价格上涨及营运盈利走强，宝光控股（POHKONG,5080）截至2025年7月31日止第四季净利微升2.98%至2268万1000令吉。公司指出，黄金价格走高助力了营业额，因投资者倾向避险情绪，且全年净利增长3.68%。董事部建议派发每股3仙终期股息。
19. 海鸥首季赚144万
海鸥企业（BESHOM,7668）截至2025年7月31日第一季净利按年减少33.47%至144万1000令吉。虽然健康产品销售推动批发业务收入增长，但多层次营销和零售业务表现不佳，归咎于消费者购买力疲软和会员招募率下降。盈利走低主要归因于销售结构变化和产品包装成本上升。
20. 生涯规划不是“选择工作” 而是“经营人生”
根据生涯发展学者唐纳舒伯（Donald Super）的理论，生涯规划已超越职业发展，是统合了各种职业与生活角色的综合，涉及成长过程、学习经验、角色转变及环境变化。舒伯将生涯发展分为五个阶段（成长期、探索阶段、建立阶段、维持阶段和衰退阶段）。他的**“生涯彩虹图”**指出，人生横跨了儿童、学生、公民、工作者、持家者/父母/配偶和休闲者等六种角色。由于外部环境（如经济不景气、新科技）变动，人们会不断调整生涯目标，启动“迷你循环”，这有助于提升个体的“生涯成熟度”。
21. 麦当劳不靠汉堡薯条 仍赚到钵满盆满
麦当劳（McDonald's）成功的“金鸡母”并非餐点，而是其作为房地产开发商的经营策略。创始人雷·克罗克采纳了索恩本的理念：真正获利的是房地产。截至2024年底，麦当劳全球约95%的门市是特许经营，加盟商除了要缴交一次性加盟费外，绝大部分还要向麦当劳交房租，因为店铺的土地或房产由麦当劳买下。2024年，麦当劳的租金收入高达100.17亿美元，占公司总收入的38.65%。即使出售经营权（如台湾），新业者仍需继续向麦当劳租用原有地产。
22. 博世大规模裁1.3万人 德汽车业危机加速蔓延
德国汽车零件大厂博世（Bosch）计划到2030年将在全球裁员 1万3000人（相当于全球裁员3％），显示德国汽车业的衰退正在欧洲最大的经济体内蔓延。此举被德国经济研究院主席称为“重大工业重组的开始”。裁员原因是面临需求下降、劳动力和能源成本上升，以及以比亚迪（BYD）为首的中国制造商日益激烈的竞争。其他供应商如马牌集团、采埃孚传动等也在大幅裁员。
23. 松下启动万人大裁员 自愿离职补偿高达60月薪资
日本松下控股公司（Panasonic Holdings）宣布大规模组织重组，将在国内外裁减 1万名员工（相当于集团总人数的5%）。旗下核心事业公司Panasonic将于10月开放40至59岁、在职满5年以上的员工自愿离职，提供惊人的补偿金，例如55岁非管理职员工可获得相当于60个月基本薪资的补偿。此举旨在持续调整电视与家电等低收益事业，同时加强电动车电池生产和人工智能（AI）业务。
24. IIF：全球上半年债务1425兆创新高 中法美德英日增幅最大
国际金融协会（IIF）报告指出，今年上半年全球债务增长超过21兆美元，至 337.7兆美元（约1425兆令吉）的历史新高。债务增长主要受全球金融环境放松、美元走软以及主要中行采取宽松立场影响。以美元计算，中国、法国、美国、德国、英国和日本的债务水平增幅最大。全球债务与产出之比略高于324％。报告特别指出，债务增长主要是政府债务，七大工业国（G7）和中国的政府债务急剧上升，警告日本、德国和法国等国的财政压力可能会加剧。
25. 遭控骗用户注册Prime 亚马逊付106亿与FTC和解
亚马逊同意支付 25亿美元（约106亿令吉）与美国联邦贸易委员会（FTC）达成和解。此前FTC指控亚马逊用欺骗性手段让消费者注册每年139美元的Amazon Prime服务，并让用户难以取消订阅。和解金中，15亿美元用于消费者退款，10亿美元为民事罚款。FTC主席表示，此次和解旨在将数十亿美元归还给美国民众，并确保亚马逊不会再犯。
26. 英特尔继传洽苹果后又找台积电 积极寻求外部投资合作
晶片制造商英特尔（Intel）正积极寻求外部投资合作，此前传出与苹果洽谈注资，近日又接触台积电，讨论在制造投资或合作的可能性。英特尔已获得辉达（Nvidia）50亿美元和软银20亿美元的资金注入，作为其转型策略的一部分。英特尔在蓬勃发展的AI竞赛中落后于辉达和超微（AMD）等对手，尽管已投入数十亿美元发展代工业务。
27. 马斯克再杠OpenAI xAI控对手窃取商业机密
全球首富马斯克的AI新创公司 xAI 在加州联邦法院起诉竞争对手 OpenAI，指控其窃取商业机密，以在AI技术研发竞赛中获得不公平优势。xAI 声称 OpenAI 挖走其前员工，以获取 Grok 聊天机器人相关的商业机密、原始码及其资料中心营运优势。OpenAI 发言人否认这些指控。xAI 还在另一起诉讼中指控一名前工程师向 ChatGPT 的母公司提供了机密资讯。此外，xAI 还在联邦法院单独起诉苹果，指控其与 OpenAI 合谋压制竞争对手平台。
28. Anthropic用盗版书训练AI 法官批准付63亿和解
美国一名法官批准了科技巨擘 Anthropic 支付 15亿美元（约63亿令吉）达成和解的协议，以解决因利用盗版书籍资料库训练人工智能（AI）而面临的集体诉讼。法官裁定，Anthropic 用来训练 AI 聊天机器人 Claude 的方式属于“合理使用”，但驳回了该公司寻求全面保护的请求，裁定其下载数百万本盗版书籍的行为不属于合理使用。和解涵盖约50万本书，每部作品约有3000美元的赔偿金。
29. 强强联手 科技巨头掀AI结盟潮
人工智能领域正出现一连串的合作与结盟。微软（Microsoft）将开始采用 Anthropic 的 AI 模型，以强化其办公 AI 产品 Copilot。企业用户在部分功能上可以在 OpenAI 和 Anthropic 的模型之间切换。此外，CoreWeave 与 OpenAI 扩大合作规模，新增协议金额多达65亿美元，总额达到224亿美元。OpenAI 也与 DataBrick 敲定1亿美元的多年协议。德国企业软体公司思爱普（SAP）也宣布与 OpenAI 合作，推出 OpenAI for Germany 计划，并将与亚马逊合作提供主权云端服务。
30. 欧9大银行要推稳定币
欧洲9大银行（包括裕信银行、荷兰国际集团等）将组成联盟，计划联手发行欧元稳定币。此举旨在试图在美元稳定币支配的市场中突围，并为欧洲在支付领域提供替代选项，有助于代币化资产结算。稳定币发行商的利润丰厚，最大的发行商泰达控股（Tether）正通过持有大量美国公债获利数十亿美元。
31. EdgePoint沙砂增设数字课室ESG图话
东盟独立通讯基本设施公司EdgePoint在其区域企业社会义务（CSR）计划下，继续在东马增设两间数字课室，分别位于沙巴哥打毛律瓜拉阿拜国小和砂拉越实文然国中。此举旨在帮助社区建立联系，让学生方便使用互联网，拥有更多的教育和成长机会。
看法
综合上述新闻，全球与本土市场展现出多重力量的拉锯与转型，核心关注点在于科技巨变带来的颠覆与整合、宏观经济的结构性风险，以及企业如何在监管和竞争中寻求生存和增长。
1. 全球科技：AI生态系统的“竞合”与合规挑战
人工智能（AI）无疑是驱动当前科技界变革的核心力量，但其发展并非一路坦途，而是充斥着激烈的竞争、法律摩擦和策略性结盟。
首先，AI技术的商业机密保卫战已升级为法律战。马斯克的 xAI 对 OpenAI 提起窃取商业机密的诉讼，清楚地反映了科技巨头之间对 AI 人才和核心知识产权的极端渴望和高度警惕。这不仅是市场份额的争夺，更是对技术领先地位的生死角逐。
其次，合作成为应对高昂成本和技术差距的必然选择。英特尔在 AI 竞赛中落后，不得不向竞争对手（如辉达和台积电）寻求外部投资和合作，这暴露了传统巨头在面对颠覆性技术时的脆弱性。与此同时，微软整合其竞争对手 Anthropic 的模型到 Copilot 中，以及 OpenAI 与 CoreWeave 等公司的巨额合作，标志着 AI 基础设施正在走向“多模态”和“开放式”的生态系统。公司不再可能独占所有优势，而是需要通过平台兼容性来服务更广大的企业客户。
最后，AI 的数据合规性已成为重大财务风险。Anthropic 支付 63 亿令吉解决使用盗版书籍训练 AI 的集体诉讼，尽管法官裁定训练过程是“合理使用”，但其数据获取行为本身仍属违规。这向所有 AI 开发者发出了明确信号：在追求技术突破的同时，必须严肃对待知识产权和数据来源的法律风险。
2. 宏观经济与工业结构重塑
全球经济的宏观数据指向高债务和工业重组的压力，尤其体现在欧洲和东亚。
德国和日本的工业裁员潮是全球制造业面临结构性危机的缩影。德国博世计划裁员 1.3 万人，日本松下计划裁员 1 万人。这不仅是由于需求下降和成本上升，更是因为以比亚迪为代表的中国制造商在全球市场（包括欧洲）带来的竞争冲击。这些裁员行动预示着未来几年工业部门将迎来“重大重组”。
同时，全球债务创下历史新高（1425 兆令吉），尤其集中在 G7 国家和中国政府。这使得全球金融环境更具不确定性，美国强劲的 GDP 数据反而引发市场对降息概率降低的担忧。在这样的背景下，欧洲 9 大银行联手发行欧元稳定币，是为了在数字金融领域维护欧洲的战略自主权，并为支付和资产代币化寻找替代方案。
3. 马来西亚本土市场：主题明确与监管冲击
马股市场表现出明显的价值释放和政策驱动的特征：
- 价值释放与增长主题：云顶大马在纽约赌牌的进展为其带来了明确的估值提升潜力，显示海外扩张是重要增长点。安联保险因优异的寿险增速和风险管理受到看好。在房产领域，世天集团继续看好可负担房屋的需求。
- 非核心资产策略：麦当劳的商业模式（租金收入占总收入近四成）揭示了房地产才是其核心利润来源。这一“披着汉堡皮的地产公司”的理念，与本土企业如星狮出售非核心资产以加强核心业务的策略一致，即通过优化资产配置来确保长期稳定的现金流。
- 合规与市场风险：PPB 集团受到丰益国际在印尼法律反转的影响，股价下跌，强调了企业治理和海外合规风险对市值带来的即时且显著的冲击。此外，ASTRO 因策略失误（新配套稀释 ARPU）和宏观经济压力导致盈利和股价创新低，而资本投资的最大股东则寻求通过清盘来释放股价与净资产值之间的巨大折价，体现了市场对治理不彰的激进应对。
总而言之，无论是在全球还是本土，企业都面临着来自技术迭代、地缘政治和宏观经济的巨大压力，只有那些能够灵活调整商业模式、积极寻求战略合作并严格遵守全球合规要求的企业，才能在剧烈的市场重塑中保持竞争力。
